了解沃伦巴菲特的四大支柱|

现在又是一年的时间了。

不是3月疯狂 - 稍后会发生。这是股东信的季节。

沃伦巴菲特已向其控股公司伯克希尔哈撒韦公司（纽约证券交易所股票代码：BRK-B）的所有者发出年度信函。 5月1日，其中35,000人将聚集在奥马哈，为的是巴菲特称之为“资本主义的伍德斯托克” - 伯克希尔年会。

但是，真正的是，我认为这是联合国财富最集中的地方国家在任何时候。一个听着全球第二富豪的千万富翁的舞台上举行了法庭。

在那次会议上，每个股东都理解了投资的一些事情，在我看来，大多数人都不明白。这是他们多年来从股东信中了解到的。

正是这样：Michael Corleone错了。

你得到了参考。你甚至可以记得电影中的着名场景。教父被枪杀了，生病了。迈克尔和桑尼以及这些人正在讨论如何处理维尔吉尔索卢佐和腐败的上尉麦克鲁斯基。听到迈克尔的建议后，这位大哥建议迈克尔让事情得到他。“”没有什么个人的，“迈克尔·阿弗斯。 “这是严格的事情。”

这句话画了一条线，然后把这两条东西分开。

这是一个绝对错误的二分法。沃伦巴菲特的教训，他多年来所教导的，是投资非常个人化。这是一种需要信任，开放，诚实和亲密关系的关系。

考虑我上面使用的措辞

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但巴菲特会在一秒钟之内注意到它。这个单词？所有者。

巴菲特首先认为自己是企业的所有者，并且始终如一。他在信中经常使用的另一个词是合作伙伴。没有人 - 不是一个人 - 与沃伦巴菲特做生意。他们有机会与他合作。世界上最成功的最佳商人有机会将他们的利益与可以说是有史以来最好的商人一致 - 并让他也做同样的事情。

巴菲特在伯克希尔组织榜上排名第一，当然。但这是纸面的，而巴菲特的业务从来不是关于纸张，而是关于人们 - 以及人们可以提供的非凡成果。巴菲特已经写了几年 - 几十年 - 钱是容易的部分。伯克希尔始终保持大量现金。他无法购买，他和（副主席）查理芒格不能提供的是人才。他们不能复制像国家赔偿局负责人Ajit Jain和世界上最知识渊博的保险头脑之一的领导人。伯克希尔公司不能像杰尼克的Tony Neely或MidAmerican Energy的Dave Sokol那样培养出能干的经理。问题是，当巴菲特去世时，这些人中哪一个将成为首席执行官。 （记录，我的钱在Ajit上。）

问题是这种关系思维能够为个人投资者做些什么。

答案：它使得它们不仅更聪明，而且更明智。

考虑租赁汽车。旅客对他们很粗糙。我们都是在发动机的时候发动了攻击，并在驾驶它们时闯入了一扇门，并抓住了机会。如果汽车被撞上，谁在乎？无论如何，它都会回到租赁柜台。

但是想想你拥有的你最爱的汽车。你保持这辆战车抛光。您抽取优质天然气。您了解每个功能并将每个开关都保持在完美的工作状态。您停放的方式应避免阳光直射，购物车，甚至是其他汽车。

您拥有的股票 - 如果我必须猜测的话 - 是租赁汽车。

但对于伯克希尔哈撒韦公司的所有者，股票被视为最喜欢的汽车。世界上最谨慎的司机是沃伦巴菲特

它有什么不同？随着时间的推移，这种所有权心态已经实现了+ 434,057％的回报率，而标准普尔500指数的总回报率为+ 5,430％。巴菲特在今年的信中正确地指出了这个数字的两点：首先，他所吹捧的收益是每股有形账面价值，自从1965年巴菲特接管伯克希尔以来，平均每年复合增加20.3％。第二，如果他事实上，股票价格作为他的衡量标准的结果看起来会更好 - 几乎是两倍。伯克希尔的累计涨幅达到惊人的+801,516％。

就像他自豪的老板一样，巴菲特不断将伯克希尔定性为与其内在价值相比价格过低。

巴菲特的思维模式有四大支柱。与大多数伯克希尔哈撒韦股东一样，拥抱他们的投资者远在华尔街最聪明的头脑之前。

诚实。

巴菲特是无情诚实的。当他犯错时，他就拥有了。有时候这意味着采取他不愿意采取的行动，例如亏本出售ConocoPhilips（纽约证券交易所代码：COP）。但巴菲特是诚实的。他承认自己现在陷入了困境，并付了多少钱。

承诺 巴菲特不会租赁汽车。他把每件事都视为自己的事。当他今年收购伯灵顿北方圣达菲时，他表示他预计伯克希尔将拥有它一个世纪。没有人怀疑他。当巴菲特买入时，他买入是因为他愿意长期合作。

纪律 巴菲特有一份他所做投资的标准清单。他从不分享准确的指导方针 - 他暗示说，他曾经为他的导师本格雷厄姆工作时曾填写过一页纸，但他在每份年度报告中也概括了他们的情况如Berksheve Hathaway股东手册

问问自己：您是否听说过一家拥有股东手册的公司？难道不存在这样一个事实 - 而且它几十年来一直保持不变 - 让你想要与巴菲特一起投资？我知道这让我很高兴我持有股票，巴菲特也没有调整业主手册以适应他的看法。他在今年的这封信中提到了这样的策略：“[我们的衡量标准让我们避免了看到演出的箭头落在哪里，然后围着它画上牛眼的诱惑。”他并没有说谎：巴菲特至少在过去的20年中用同一段文打开股东信。只有数字发生了变化。这就是一致性。 巴菲特最伟大的人才 - 与这个学科一起 - 是他的耐心。

交流

巴菲特向股东传达大量有关伯克希尔经营单位的信息，这些经营单位是保险，公用事业和其他公司拥有和投资。他解释说，教育和通知。在即将举行的年度会议期间，巴菲特和芒格在几个小时内回答问题时，展示的方式并非如此。巴菲特对每个业务部门的理解和他对细节的诀窍都是不可思议的。他可以回答比大多数股东可以听到的问题更长的时间。

这四大支柱就是股东的信。渴望获得这些品质，并向所属公司要求他们的投资者将获得成功。换句话说，投资者是个人化的。 现在，简单地说，让我告诉你如何为巴菲特的继任创造收入，我希望这些收入可以在几年后消失。拿一笔钱，比如5000美元，把它投入到一个非常安全的投资中，你可以立即清算，然后做巴菲特的工作：等待机会。你正在寻找的机会是巴菲特的退休，我预计伯克希尔股票将下跌。那就是 - 如果你必须开拓市场 - 是交易员应该买伯克希尔的时候。

然而，如果你是一个投资者，如果你是巴菲特这样的企业的所有者，那么最好的时机是购买伯克希尔哈撒韦从不改变。

这是昨天。