量化宽松入门：它是什么并将会拯救经济？ |

量化宽松（QE）是一个热点问题。但即使这个词被记者，分析师和投资者频繁使用，大多数人只会重复他们听到别人说的话。

让我们来看看我们是否可以看到QE：美联储面临的挑战，可能采取的行动以及投资者应该如何准备。

美联储即将发布的公告将是一次这是近几个月来最重要的一次。问题是你应该怎么做才能在消息公布之后做好准备。

一些基本知识

量化宽松是美联储等中央银行采用的一种策略，用于增加流通中的货币数量。这个前提（这在很大程度上是理论性的和未经测试的）是，如果货币供应增长速度超过国内生产总值（GDP）的增长速度，经济就会增长。

为了理解战略背后的基本原理，一般来说，GDP等于货币流通量（M）乘以货币通过经济的速度（V）：

GDP = M * V

速度是金钱通过一个人或公司的手到另一个人的速度。当资金快速投入时，它会鼓励GDP的增长。当资金节约而没有花费时，该国的国内生产总值就会放缓。

今天，美国面临的问题之一是人们和公司正在节省资金和偿还债务，而不是花钱。当人们花费更少，储蓄更多时，货币流通速度就会下降，从而拖累经济增长。通过量化宽松政策，美联储将试图通过增加货币供应来抵消下降速度。它有两个主要工具可以做到这一点。美联储管理货币供应的第一种方式是通过联邦基金利率。拥有超额准备金的银行可以在需要额外储备的其他银行向当天结账前借钱。联邦基金利率是银行在隔夜交易中相互收取的利率。

美联储设定联邦基金利率。作为世界上最重要的利率之一，它在报刊上被广泛引用。

目前的联邦基金利率在0％到0.25％之间。基本上，银行可以以很低的0 - 0.25％的比率“借款”，这使得他们的资金成本非常低。从理论上讲，这应该会鼓励银行以更高的利率向个人和企业提供资金 - 如果他们能够以0％借款并借给其他人的利率超过0％，他们就能赚钱。

美联储使用的第二种工具是永久性的公开市场操作（POMO）。美联储利用POMO购买或出售银行通常拥有的证券 - 抵押贷款，美国国债和公司债券。当美联储购买证券时，他们将证券换成现金并增加货币供应量。当他们将证券卖回银行时，他们会减少货币供应量。

过去，美联储并没有采取这种方式来管理经济中的货币供应。但从2008年开始，它开始购买大量的抵押贷款支持证券（MBS）和国债，以便为经济增加更多的资金并帮助稳定银行。

今天我们在哪

自从美联储将联邦基金利率下调至0-0.25％，银行获得廉价资金。美联储希望获得廉价资金将鼓励银行以合理的利率向客户贷款。但事情并非如此简单。美联储遇到了两个问题。

首先，许多公司和个人都不敢借钱。他们对经济缺乏信心。他们更愿意保存现金并偿还现有债务。这种现象反映在储蓄率上升以及消费者和企业贷款下降。不仅货币供应量不增加，而且储蓄增加减缓了货币在整个经济中的流动速度

其次，银行害怕放贷，因为他们担心他们不会收回。如果公司或个人遇到财务困难，银行可能会陷入贷款损失。因此，银行不再投资贷款，而是转而购买像长期国债这样的高质量证券。今天，10年期国债收益率约为2.5％。由于资金成本为0.25％，这给银行带来了2.25％的利差 - 这是一笔非常可观的利润，几乎没有风险。

这一切都意味着美联储试图刺激短期内低迷的经济利率没有达到预期的目标。经济仍然处于缓慢增长模式。

相对较高的长期国债收益率（与短期收益率为0％相比）反过来激励银行停止除美国财政部之外的贷款。

量化宽松将如何提供帮助？

美联储认识到银行正在使用非常便宜的短期资金购买长期证券，并攫取利息收入的差额。因此，美联储已决定降低长期利率并消除购买国债的动机。如果美联储购买足够的2年期，3年期，5年期和10年期国债，它们将强制执行价格上涨。债券价格与债券收益率成反比：当价格上涨时，收益率下降。收益率下降意味着银行不能通过使用隔夜利率在0-0.25％和购买长期国债来赚更多的钱，因为这些债券的收益率会越来越低。

希望是银行会鼓励借贷更多，从而刺激经济。

底线

大多数人预计美联储将宣布他们将通过购买美国国债再向经济增加1万亿美元的新货币。我认为美联储不会很快这么做。宣布大量美联储承诺购买这么多美国国债，但它并没有给予它调整该计划所需的灵活性，因为它的影响波及整个经济。相反，我相信美联储将宣布它准备好以每月1000亿美元的价格购买2,3,5和10年期证券。确切的构成将取决于美联储的观点，即它可以从哪里获得最大的利益。

美联储通过在一连串的几个月内实施量化宽松政策，允许其根据最新的经济预测调整购买的灵活性。它还允许美联储随着时间的推移传达它的意图，减少对脆弱经济造成的意外数量。如果美联储每月购买1000亿美元的中期国债，它将会给美联储带来下行压力。他们购买的国债的利率。但是由于美联储已经向市场传达了其意向，因此预期官方量化宽松政策宣布后利率大幅下降。因此，随着债券交易者关闭他们的盈利头寸，我们可能会看到短期利率的短暂上涨。

在股票和债券市场最初动摇之后，经济学家将持续监控经济以衡量QE的有效性。如果该计划鼓励更多的贷款，经济应该开始快速增长。但如果贷款没有回升，它告诉我们借款人和/或贷款人对未来缺乏信心，并且不愿意损害他们的资产负债表。如果发生这种情况，经济将保持缓慢的增长模式。

美联储主席本伯南克肯定会定期公布该计划的状况。如果他表示未来会购买更多国库券，这意味着经济并没有像他希望的那样做出反应，他希望为该系统增加更多的资金。如果他表示美联储将减少采购量，这表明他相信量化宽松政策正在发挥作用，经济正在改善。

就交易而言，如果仅仅是因为不确定性，短期下跌大大超过了上涨空间。如果您是短期交易者，您可能想要转为现金以避免随之而来的不可避免的波动，因为这是新闻事件中的卖出。

如果您是长期投资者，请务必为您的投资组合添加一些下行保护。你也可能想拥有一些较长期的国库券，因为量化宽松的全部点是提高这些特定证券的价格。尽管如此，不要准备好永远保留它们。在某种程度上（希望），经济将再次增长，债券价格将会回落。

这一轮量化宽松将被研究多年。我们处于未知领域，风险不容低估。保本对成功很重要。采取措施降低风险，直到我们更好地了解下一轮QE的长期影响。

P.S.

许多投资者都在思考QE如何影响股市。如果你是他们中的一员，请继续阅读以了解为什么股市正在为通货膨胀而争吵。许多投资者也怀疑我们会从最新一轮量化宽松中获益。如果你想听听他们的观点，请点击这里阅读9个理由量化宽松对美国经济不利。