美国存托凭证入门|

世界是一个大的地方，但对于投资者来说，它并不是必须的。事实上，寻求多元化投资组合的投资者可以很好地将自己的视野扩展到美国境外。即使是最国际投资者的业余爱好者，也不需要对海外投资进行恐吓。随着国际贸易的飙升，将以前不发达的经济体推向了全球舞台的前沿，外国公司股票也向美国投资者提供。没错，你不需要把你的行李或者护照上的灰尘从全球投资者那里拿走。

美国投资者想要在外国公司买股票有很多选择。截至2008年中期，在全球各个交易所上市的存款计划共有2250个。这个数字代表来自70个不同国家的1800家公司。根据摩根大通的数据，此外，美国对外国股票的投资目前约为2万亿美元。在美国交易所上市的外国股票是一项利润丰厚的业务，为大型银行创造了收费的收入流，所以在未来将会有更多的外国上市公司。

让我们来看看美国存托凭证（ADR）如何受益你的投资组合

什么是ADR？

在投资词汇中，有许多缩略词，它们似乎在一段时间后一起运行，所以让我们来定义一个ADR究竟是什么。 J.P.摩根于1927年将美国人介绍给ADR，他们是一家在美国交易所交易的股票，代表外国公司的固定股数。没有关于公司本国的选择标准，所以美国市场的特点是来自法国和德国等发达国家以及印度和韩国等新兴市场。 ADR投资者的主要益处之一是，一旦公司在美国交易所上市，它们受证券交易委员会规则和条例的约束，并且必须按季度报告其收益，就像美国公司一样。许多外国公司必须在其家庭住址每年仅报告两次利润结果。

ADR的类型和种类

接下来，我们需要了解ADR的类型。有三种类型，每种都称为一个级别。等级I对于投资者来说可能是一个风险较高的区域。这些股票通常是低价股票，在柜台上或粉红单上交易，而且它们受美国证券交易委员会的监管较少。

I级ADR是外国人最容易接受的方式公司希望在美国交易所挂牌上市，该公司希望能让他们的股票对更多投资者更具吸引力。 I级ADR的潜在买家需要记住，这些股票及其报告方法不受公认会计准则（GAAP）约束，且不需要发布季度或年度报告。但是，他们必须在其公司网站上以英文发布年度报告。许多大型知名外国公司拥有一级ADR（包括拜耳，菲亚特和帝国烟草），以降低满足监管要求的成本（请参阅面临ADR的监管问题部分），同时仍向美国投资者提供其股票。

II级ADR高于I级问题并受到更多监管。二级公司必须向美国证券交易委员会提交文件，并且需要遵循GAAP方法。他们还必须提交20-F表格，相当于10-K或年度报告。一旦公司成为二级ADR，他们就有资格在更具声望的美国证券交易所上市，例如纳斯达克或纽约证券交易所。

三级ADRs是这种农作物的精华。这些通常是大型的，公认的公司，正在美国的交易所寻求曝光。您可能已经知道的一些ADR包括：中国移动，赛维LDK太阳能，诺基亚，巴西石油和Sterlite Industries。这些是投资者应该考虑的国际股票种类。

要获得III级资格，公司必须向SEC提交表格F-1，该表格基本上是一份招股说明书。该公司还必须提交年度报告，遵守GAAP，并向其母国的投资者提供任何重要信息。这一水平与公开发行股票有关。

面临ADR的监管问题

2002年，国会在安然丑闻之后通过了萨班斯 - 奥克斯利法（SOX），以制定企业报告标准更严格。不幸的是，这项法律的一个意想不到的结果是，它使企业的申请成本更高，许多专家认为这调节了希望在美国上市的外国公司的数量。

当然这不仅仅是一个负面的这些股票上市赚钱的银行，但它缩小了投资者的选择。法律没有区分美国公司和外国公司的上市目的，在大多数情况下，美国证券交易委员会在采取执法行动时也没有。

无论如何，与SOX有关的成本抑制了外国公司对在美国证券交易所上市，尤其是因为二级和三级ADR需要完全符合SOX。

法律的影响令人吃惊。根据摩根大通的研究，在2004年和2005年，二级和三级ADR列表降至1989年以来的最低水平。此外，在法律通过后，从美国证券交易所摘牌的外国公司的数量开始上升。近年来这种趋势一直持续下去

SOX的一些反对者认为，法律削弱了美国作为首要金融中心的有效性，并为其他金融资本剥夺了美国公司的业务。截至2007年，外国房源在16年中处于最低水平，而房屋拆迁相应较高。

效益

当然，购买ADR需要一定的收益，而且还有几个好处当然。首先，如果投资者的股票全部在同一个国家，投资者不可能希望适当地分散投资组合。如果美国股市落后于外国股市，拥有ADR可能会有所帮助。例如，如果您拥有巴西的ADR，可以在纽约证券交易所交易，即使美国股市的表现不是基于巴西经济的表现更多地依赖于北美的经济，那么该股可能表现良好。

其次，ADR的买家不会不得不担心支付国外税。如果您要购买在悉尼交易的澳大利亚股票，您将因任何资本收益而受到澳大利亚税收。对于同一家公司的ADR，您只需要担心支付美国税。

第三，ADR投资者可以从外币估值中受益。意思是说，如果你的澳大利亚ADR增加了分红而澳元兑美元强劲，那么你的红利值得更多，因为红利被转换成美元。说到股息，外国公司 - 尽管它们一年只能派息一次或两次 - 但在涉及股东支付时，他们的传统不像美国同行那么吝啬。将同一部门的美国股票和欧洲股票进行比较，你几乎肯定会发现这家欧洲公司的股息更丰厚。

最后，购买外汇股票的成本可能过高。你的经纪人几乎肯定会用更多的费用来支付你的费用，而不仅仅是在伦敦或巴黎购买特权的交易费用。通过ADR，我们能够显着降低外国投资的成本。

风险

ADR存在风险，就像任何其他投资工具一样。正如我们所指出的那样，国际经济趋势使世界变得更小，这意味着贸易伙伴比以往任何时候都更依赖彼此。发达国家可能依赖新兴市场来满足大宗商品等基本需求，如果新兴市场在政治上不稳定，这对投资者而言可能是危险的。

想象一下这个假设情景：你拥有一家欧洲工业联合企业的ADR，这家企业已经在一个以前饱受战争摧残的新兴市场进行了大量投资。如果新兴地区的政治紧张局势激化，这可能是您投资的灾难。接下来，存在上述货币风险。在购买ADR时，我们希望从强势货币国家购买，尤其是兑美元。强势货币是一个国家整体经济健康的标志。此外，如果公司提高了股息，美国投资者的美元兑换率就会高得多。自己的拉丁美洲ADR股票和另一个货币危机发生在那里，你的投资可能会被消灭。换句话说，寻找强势货币。

沿着相同的货币风险线，当然也存在信贷和通货膨胀风险的幽灵。在已知猖獗的通胀担忧的国家，避开股市是一个很好的经验法则。信用问题非常简单。发行政府支持债券或主权债务的每个国家都有信用评级。如果您被困在持有其住所的信用评级刚刚降级的ADR的股票中，预计会损失一些钱。幸运的是，在承诺任何辛苦赚来的资本之前，可以通过勤奋的研究来缓解这些担忧。检查美国证券交易委员会网站上面提交的文件如20-F是一个好主意。您只需输入代码或公司名称即可搜索该网站。此外，发起ADR的存款银行对于ADR投资者来说是一个很好的资源。查看纽约梅隆银行，摩根大通，花旗银行和德意志银行的网站，因为它们是ADR赞助商的主要参与者。

ADR买家需要注意的另一个风险是终止公司的ADR计划。虽然这不是一种常见的情况，但终止的ADR仅仅意味着公司或在美国上市的存款银行已决定结束该计划。投资者收到书面通知，说明ADR将被除名并可选择出售其股票或获取相关证券。如果您持有标的股票，当您想卖出时，您可能需要在公司的房屋交易所进行交易，这会大幅增加交易成本。

税收和结论

税务考虑事项为您的ADR持有非常简单。这些投资获得的资本收益与国内投资相同。对于国内和国外投资，股息也以同样的方式征税。

许多国家拒绝支付给外国投资者的部分股息 - 例如，加拿大扣留了15％的支付。这笔金额可以通过申请税收抵免时提交外国税收抵免来恢复

在80多岁的时候，可以说美国证券交易委员会在美国证券交易所上发表意见，这对美国投资者来说是件好事。随着全球化持续增长，ADR产品也将不断增加。这个投资课程可以为您的投资组合带来很多好处，甚至可以提供急需的启动。世界正在发生变化，您的投资应随之变化，以实现最大回报。