Master Limited Partnerships - 为我们其他人

掌握有限合伙。这个词听起来对零售投资者来说有点吓人。这有很好的理由 - 我们会稍微介绍一下。但他们也有充足的理由 - 对于希望增加投资组合多样性的投资者而言，他们确实值得考虑，或者在危险的低利率利率环境中找到一些收益率：平均有限合伙人的收益率比去年增加6.7％ - 远远超过大多数债券，抵押证券，固定年金，公用事业和其他传统收入来源的回报。

什么是主有限合伙？

有限合伙制只是一种在证券交易所交易股票的有限合伙企业。

那么有限的伙伴关系是什么？它是一种与C公司不同的有限责任实体 - 我们都习惯在证券交易所看到的公司类型。与C-companies一样，有限合伙企业为公司的所有被动投资者提供有限责任保护。因此，如果有限合伙企业破产，财务支持者的损失仅限于他们对合伙企业的投资。但是，普通合伙人 - 管理有限合伙企业日常运营的实体或实体 - 承担无限责任的责任。那些购买交易所利益并且不参与经营业务的合作伙伴？这些是 有限合伙人 ，他们享有与在证券交易所购买C-companies股票的人一样的有限责任优势。

在实践中，大多数MLP涉及诸如石油和天然气钻探，管道和运输，电力生产，木材等的活动。由于他们以能源为重点，他们从最近的能源繁荣中受益匪浅，这是由于新能源储备的发现，北达科他州石油生产的繁荣，管道扩建以及压裂技术的部署。

Vive la（税）差异！

MLP对高收入投资者的主要吸引力在于他们征税的特殊方式。许多读者将熟悉房地产投资信托或房地产投资信托基金，以及他们获得的特殊税收待遇。 MLP以类似的方式征税：

• 公司层面没有所得税。
• 因此，没有像C公司股票那样对股息进行双重征税的问题。
• 股息流向有限合伙人的个人纳税申报表。
• 要获得资格，有限合伙制的90％收入必须来自商品，能源生产，自然资源和相关活动。

然而，对于房地产投资信托基金而言，MLP具有重要的税收优势：损失的处理。 REIT是公司，而不是合伙企业。他们不能将损失转嫁给股东。但如果一个MLP有损失，他们可以将这些损失转嫁给他们的有限合伙人或单位持有人 - 允许他们 可能 取消其投资组合中其他地方的收益。 （你不希望这种情况经常发生！最好是拥有盈利的MLP而不是无利可图的MLP。但是对于单位持有者来说比在个人层面上没有收获的税收损失更好，如果损失是这样的话。像REIT这样的公司。）

MLP中的损失收获严格受限于称为被动活动规则的一组规则。归咎于1986年之前的一群富人滥用这一概念，通过创造资产来造成纸张损失来避免所得税 - 这是为什么我们不能拥有好东西的真实版本。

注意：收益和损失并不是合伙企业转发给单位持有人纳税申报表的唯一因素。传递给单位持有人的另一件事是 头痛。 对于公开交易的公司，首席财务官和训练有素的会计人员处理税法的所有复杂性，并在公司层面计算税收。但是，对于MLP，没有企业级的所得税。没有公司可以充当缓冲区。因此，折旧的所有复杂性都会重新获得1231财产的税收和特殊税收特征，以及耗尽的补贴和整个九码直接转嫁给您。 K-1表格上的每个方框都代表不同类型的收入，收益或损失。这取决于您和您的税务顾问是否理解它们。做 不 试着独自一人！

此外，投资者还可以从主要有限合伙人税收的特定怪癖中受益：税收延期支付部分股息。您的部分股息通常被归类为“资本回报”。也就是说，MLP会将您的部分原始投资退还给您。

延期多少钱？这与MLP不同于MLP。

问题所在：任何递延所得税的股息必须从您的成本基础中扣除，这最终将增加您在出售合伙企业权益时支付的资本利得税。然而，其中一些收益 - 任何可归因于扣除折旧的收益都将作为普通收入征税，而不是股息或资本收益。

尽管如此，一般来说，税率低于支付全船股息所得税 - 特别是在海外投资方面。

每年，通常在2月和3月，MLP持有人将收到其普通合伙人的K-1报告，详细说明他们上一年的股息收入，包括该收入中有多少资格可以延迟纳税。

我可以通过共同基金投资MLP吗？

是的你可以！实际上，有一些封闭式基金专注于掌握有限合伙企业。如果您是一个核心指数头，您可以查看Alerian MLP ETF（AMLP），它跟踪主要有限合伙企业的Alerian指数。该基金的费用率为0.85，但“其他费用”（主要是递延所得税）的费用为费用。因此，根据您如何分割它，即使在索引的投资组合中，费用也会相当大。目前，该基金持续12个月的收益率为6.15％。

然而，在实践中，Alerian指数的问题甚至更棘手。由于会计复杂，Alerian MLP ETF在2013年实际上落后于Alerian自己的基准指数超过10％，自成立以来年均超过7％！

显然，在这个相对紧张且流动性不足的市场中，纯粹的指数方法存在问题，税务会计复杂化。有些人认为，传统的市值加权指数也会在像MLP这样的相对较小的市场中引发问题。以花旗集团C-Tracks ETN（MLPC）为例。这只基金不是一个纯粹的指数 - 经理认为，在较小且流动性较低的市场中，纯粹的加权指数存在问题，而是建立一个基于少数关键投入的“指数” - 主要是最近的一项记录。股息增长和资本投资趋势。管理团队将资本投资增加视为一个非常看涨的迹象，以及股息增加。截至2013年底，米勒/霍华德基本指数的五年历史记录表现优于Alerian MLP指数35.24至29.55。相比之下，标准普尔500指数同期将使投资者净赚17.94％。

如果你想通过共同基金获得即时多元化，你也可以选择一个纯粹积极管理的基金 - 尽管几乎所有这些基金都将集中在最大的有限合伙企业中的25个左右，而且主要集中在石油领域。 ，天然气，管道和其他自然资源。因此，与共同基金相比，您将获得更少的多样化。

使用共同基金持有MLP的一个好处是：如果您持有IRA内的资产，您的IRA可能需要承担一种称为无关的营业所得税的特殊税收。将资产持有共同基金可以帮助您回避特定税收。当然，缺点是您必须向基金公司支付额外的费用比率，当然，如果您直接拥有主有限合伙企业，您的控制权就会减少。