投资101：市盈率

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该价钱对于任何想要查找它的人来说，特定股票是清楚的。只需在金融网站上打入股票代码，您就会立即看到当前价格。确定值股票并非如此简单。虽然股票的价格是一个简单的事实，但价值取决于解释和分析。不同的价值观解释了为什么买方和卖方都可以放弃股票交易，认为他们已经获得了更好的交易。

通常用于评估股票价值的一个简单指标是市盈率或PE比率。您可以将其与单个股票一起使用，或者将其展开以查看一组股票或股票市场指数（如标准普尔500指数）的价值。

确定比率

市盈率是上市公司市场价格与总收益的简单比率。

PE =市场价格/净收入

您可以通过将公司股票的已发行股数乘以当前股价来获得市场价格。在支付所有费用和税款后，净收入是公司收入的剩余部分。这是利润，还是传说中的“底线”。

我们以微软为例。在我写这篇文章时，微软的公共市场总价值约为3730亿美元。在过去的12个月中，微软的净收入达到了200亿美元。因此，微软的市盈率为：

MSFT PE =（MSFT的市场价格）/（MSFT的净收入）= $ 373b / $ 20b = 18.7

我们也可以按每股来表达：

MSFT PE =（股价）/（每股收益）= 18.7

市盈率是表达公司价值的简便方式。您可以将其视为投资者支付1美元收益的价格。如果您购买了微软股票，那么每收入1美元，您将支付18.70美元。

有些人喜欢颠倒PE比率，这会产生一个叫做的比例收益率.

收益率=（MSFT的净收入）/（MSFT的市场价格）= $ 20b / $ 373b = 5.35％

您可以将此与其他潜在投资进行比较，例如10年期国债，目前收益率为2.4％。与债券相比，微软可能被视为一笔好交易。

进行比较

市盈率还允许您在公司之间进行快速比较。例如，另一家软件制造商Adobe的PE为128.5。为什么有人可能会为Adobe的1美元收入支付128.50美元，但对于相同数量的微软收益只需支付18.70美元？有许多原因，许多原因与未来Adobe可能比现在赚更多钱的可能性有关。基于这两家公司的PE，看起来市场参与者认为与微软相比，Adobe将更有可能继续快速增长。

正如我在上一篇文章中所解释的那样，股票所有权是对公司资产和收入的索赔 - 包含未来收益 - 只要您拥有该股票。因此，如果您认为公司具有良好的增长前景，您可能愿意支付更多费用来拥有未来的收入来源，这会导致更高的PE。

最后，除了使用市盈率对公司进行估值外，我们还可以使用市盈率来评估一组股票或整个市场。如果我们认为标准普尔500指数只是一个拥有500个分部的大型企业集团，那么我们也可以计算其市盈率。在这种情况下，标准普尔500指数目前的交易价格约为2,080美元。这是所有500家公司的价格，按市值加权。在过去12个月中，所有500家公司的收益同样加权，为103美元。这产生约20.2的PE。虽然这远远高于市场约16.6的历史平均市盈率，但远低于1999年达到的峰值46.7。

市场的市盈率是一个很好的工具，可以让您了解历史估值。不利的一面是，市盈率本身没有能够预测未来股票回报的良好记录。由于不可预测的因素，每月和每年的收入往往会有很大差异。因此，当前市盈率与未来市场回报之间的相关性非常低。但别担心。下一次，我们将看看PE的大哥，以帮助了解长期回报可能会如何发挥作用。