优惠券等价率（CER）定义和实例|

它是什么：

优惠券等价率（CER） ，也称为债券等价收益率（BEY），是以零息债券的实际收益率计算时，就像它支付了一张息票一样。

工作原理（示例）：

计算 使用以下公式： （当前价格与面值/当前价格之间的点差）x（365 /到期时间）

请注意，某些版本的公式使用365天的一年，而其他人则使用360天的一年。

假设您可以选择购买支付5％息票并在90天内到期或者从ABC公司购买10,000美元零息债券的10,000美元XYZ公司债券。

当前零息债券（ABC发行）的价格为9,850美元，它在90天内到期，面值为10,000美元。哪个债券支付更高的利率？使用上面的公式，我们可以计算出ABC债券的CER是：

（$ 150 / $ 9,850）x（365/90）=.061759 = 6.18 ％。通过比较这个6.18％和XYZ公司债券的5％利息，我们可以看到公司ABC债券支付了更高的实际利率。

为什么重要：

通常，支付息票的投资者债券根据票面利率和债券面值计算他或她的收益率。但是这两个基础不适用于零息债券。

虽然重要的是要记住零息债券确实支付利息，但发行人在到期时支付，而不是每六个月支付一次。此外，零息债券不以面值出售;它们以折扣的价格出售，到期时投资者的收益通常高于他或她投资的价值。

因此，CER使用投资者的实际初始投资作为计算收益的基础，允许投资者比较从支付优惠券的债券的零息票产生。