Backspread定义和实例|

它是什么：

一个 backspread 是一种交易策略，投资者通过一次交易购买一组期权价格并出售一组类似的期权，其执行价格较低。

工作原理（示例）：

例如，John Doe希望对某些公司XYZ呼叫采用反向扩张策​​略。每份买卖合约都规定了在特定日期前以指定价格购买100股XYZ公司股票的权利，但并非有义务

John以25美元的价格买入12月5日的5次电话，这意味着他购买了权利，但没有义务购买500 XYZ公司的股票在12月31日前每股25美元。通话费用为每次通话50美元，或总计250美元。

接下来，约翰12月拨打三个电话20美元，这意味着他卖掉了其他人的权利，在12月31日之前以每股20美元的价格购买XYZ公司的300股股票。通话费用为每股30美元或90美元。

现在我们假设XYZ公司的股票从每股10美元上涨到每股22美元。约翰没有执行他所购买的五个电话（因为他们没有钱），但他的买方确实行使了她的三个电话（因为她的钱都在）。在这种情况下，John亏钱，因为他必须以每股22美元的市场价格购买300股XYZ公司股票，然后以每股20美元的价格卖出它们。然而，如果公司XYZ股价上涨到每股38美元分享，事情是不同的。约翰出售他的电话的人仍然行使这三个电话，这意味着约翰必须以38美元的市场价格购买300股股票，并以22美元的价格出售，这会产生损失。尽管如此，他并不需要为这些股票支付38美元，因为他行使了自己的期权，因此购买了25美元的股票。如果公司XYZ的运行价格高达38美元（约翰预计）：

当前市场价格：38美元

练习5次呼叫：

买500股@ 25美元=（$ 12,500）

卖300股@ $ 22 = $ 6,600

以市场价格38美元卖出剩余的200股= 7,600美元

卖出三种期权的溢价= 90美元

买入5种期权的溢价=（250美元）

净利润：1540美元

请注意，一旦股价上涨超过某个点（在我们的例子中，每股价格高于22美元），利润就会变得无限。另外，如果约翰错了，股票价格低于每股22美元，那么没有人会做任何事情，而约翰只能得到净期权费（250美元支付 - 90美元收入= 160美元）。同样值得注意的是，佣金和其他交易成本不是本例的一部分，但绝对是真实世界结果的一部分。

为什么它很重要：

投资者在感觉非常确定时使用回调函数证券的价格将会上涨。实质上，投资者正在沽空电话和购买价外电话。这可能意味着寻找波动性非常大的股票（即它们具有较高的贝塔值），这意味着冒险。

然而，回调并不是唯一的形式。当投资者确信证券的价格会下跌时，他们可以利用投机反弹，也可以将策略应用于ETF，指数和期货期权。