忘记黄金 - 3更好的方式保护投资组合免受通货膨胀|

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问题： 我已经读过未来几年通货膨胀可能会上涨的消息。我能做些什么呢？

投资答案： 每隔几十年，投资者开始越来越关注通货膨胀的失控效应。作为回应，他们反思将资金投入黄金，白银和其他贵金属。但这是一个巨大的错误 - 黄金和其他这些硬资产只是“被察觉”的抵御通货膨胀的对冲。正如我们最近看到的，随着黄金产量增加的现实提醒我们关于供求关系的不变规律，黄金价格已经下跌。如果这个世界需要更多的黄金，那么他们只会挖掘更多的黄金。

当然，下一次我们得到暂时的通货膨胀恐慌时，恐惧的投资者会寻求黄金，您将再次听到很多关于黄金的话题。

你该怎么办？忽视人群

如果你真的想对冲通货膨胀，那么就应该考虑那些长期存在强大的通胀记录的投资类型。

让我们仔细看看。

1。建房子永远不会变得更便宜…

考虑到房价远低于2007年的高点，这可能看起来像是一种不寻常的通胀对冲。然而在过去几十年中，房价已经与通货膨胀保持同步，出于几个简单的原因。首先，除非你居住在像得克萨斯州那样还有很多土地可供开发的地方，否则你可能已经注意到大多数人市场几乎没有理想的开发空间。我住在纽约哈德逊山谷的发展压力已经导致许多城镇将新的建筑大小限制在至少三英亩。作为回应，地价攀升的幅度更大。

更重要的是，建造房屋的成本永远不会变得更便宜。建造房屋所需的原材料和劳动力总是增加。让我举一个例子。我的父母在七十年代初以七万美元购买了一套住房，并在十年后以20万美元的价格出售。 （增长186％!!）那是一个高通货膨胀的时代，几乎所有的成本都在快速增长。事实上，随着雇主理解加薪的需要，人们也获得了可观的收入增长。而较高的工资水平意味着消费者的购买力增加，这有助于支撑房价不断上涨。

不要错过，你不应该指望你的房子的价值升值远快于通货膨胀。这是很多人在过去十年中犯的错误。任何时候，房价在长时间内的涨幅都要高于通货膨胀的速度，宿醉几乎是不可避免的。尽管如此，随着房价回升，这个阶段的升值幅度至少与通货膨胀率相当。

敏锐地关注住房趋势的经济学家罗伯特席勒分析了房价和通货膨胀之间的历史关系，发现“在1990年结束的一百年内 - 在最近的住房繁荣之前 - 实际（即通胀调整后），房价平均每年仅上涨0.2％。”但他指出，美联储实际上试图在经济中引发一点通货膨胀，他认为通货膨胀本身可能会在未来十年内引发房价上涨25％。 “其他所有条件都一样，美联储目前的政策会产生这样的效果：今天20万美元的房屋销售将在2023年以约25万美元的价格出售，但实际价格 - 通货膨胀修正后 - 将保持不变，”他补充道，“

2。这块土地买股票股市…

即使你已经拥有一个房屋，购买土地作为投资可以是一个伟大的举措。这仅仅是一个供需问题，在全国很多地方，真正令人满意的土地供应正变得更加有限。有关历史地价趋势的硬数据难以确定，而且受当地因素的影响比国家因素多得多。

不过，正如我在几年前在本专栏中指出的那样：“根据堪萨斯州立大学进行的一项研究，自1950年以来美国农田的平均年收益包括作物产量和土地增值率为11.5％，而年化率为12％股市的总回报。“该年度收益的大约60％来自地价上涨（其他40％是由于农业获得的利润，这对土地所有者几乎没有用处）。

现在考虑土地的原因之一是历史上借贷成本。如果您将50％的资金用于融资并将其余的资金用于4％的融资，那么当通胀再次抬头时，您的土地可能会带来稳定的长期回报，特别是因为您的抵押贷款支付不会减少。 （当然，财产税可能随着通货膨胀而上升。）

3。通货膨胀无法跟上这个工具…

自20世纪20年代以来，股票年均上涨了大约9％，通货膨胀也获得了一些信用。价格上涨导致企业提高自己的销售价格，因为他们试图保持稳定的利润率。对于

GM（纽约证券交易所股票代码：GM） 而言，它的汽车与 可口可乐（纽约证券交易所代码：KO） 及其软饮料同样如此。 实际上，股票实际上在很大程度上是因为运营效率的不断提高，超过了通货膨胀率。可口可乐装瓶厂今天可以生产出比以往几十年更多的瓶子和罐头，就像汽车制造商现在可以用更少的员工制造更多的汽车和卡车一样。这些效率提高解释了为什么企业利润最近增长了6％到8％，即使美国经济增长率仅为2％。

当然，在高通胀时期，股票表现不佳，与20世纪70年代一样。所以有时候需要耐心。在20世纪80年代和90年代，通货膨胀急剧放缓，但股市大幅上涨，与通胀率相比表现不佳的时期有效地“赶上”。更广泛地说，关注任何能够通过提价而不会损失销售额的股票。电力公用事业是一个很好的例子，因为监管机构让他们随着自身成本的上涨而加价。诸如

强生（纽约证券交易所代码：JNJ）

等消费主要股票通常被视为巨大的通胀对冲。拥有诸如 宝洁（纽约证券交易所股票代码：PG ）， 高露洁棕榄（纽约证券交易所股票代码：CL）等股票的消费品精选行业SPDR ETF（纽约证券交易所代码：XLP）和其他人一样，也是拥有定价能力的公司的好方法。 最后一个想法：如果美国经济在未来几个季度开始以更快的速度增长，那么寻找通胀担忧将会延续。毕竟，一个更强大的经济开始冲击它的自然极限，经济学家称之为“产能利用率”，一旦我们达到这些极限，那么经济中就会出现“瓶颈”，迫使企业提高价格。当通货膨胀开始渗透时，这些通货膨胀对冲应该有助于避免失去太多的睡眠。