Contango定义和示例|

它是什么：

Contango 是在资产的当前期货价格（如期货市场中报价）较高时发生的而不是相关资产的当前现货价格

它是如何工作的（例如）：

资产的现货价格（现在的价格）与当日的预期现货价格之间存在关联衍生合约到期。如果报价的未来价格高于现货价格，则该商品处于流通状态。当市场参与者认为未来现货价格会更高时，商品市场将会发现自己处于流通状态。很多时候，contango会出现在资产价格很高且波动很大的市场（例如，在21世纪后期的石油市场）。

例如，一家航空公司需要大量的石油可能会担心未来油价会上涨。为了对冲未来油价将会上涨的可能性，以至于该航空公司将被迫停业，该航空公司可能会购买期货合约以锁定未来价格的石油价格。即使未来价格高于现货价格，航空公司也不希望出现石油涨幅超过期货市场预期的情况。但购买这些石油合同的行为进一步推高了石油的期货价格。在某种程度上，投机者会认识到他或她可以通过今天购买石油赚取利润，存储它直到航空公司的合同成熟，然后将其出售给航空公司以实现利润丰厚（这被称为“套利交易”） 。套利交易有两个影响;首先，当投机者今天购买石油时，它会增加需求并推高短期价格。其次，它增加了未来的供应量，这将最终降低长期价格。这种再平衡应该最终将石油期货市场从contango中解救出来。

为什么它很重要：

长期以来认为商品市场的“自然”状态是向后的，这与contango相反。但一些投资者认为，随着大宗商品成为更受欢迎的投资资产类别，购买者（“长期”商品的投资者）的增加将会改变市场的“正常”状态，使得contango将变得越来越普遍。

重要的是要知道这种差异，因为在contango中，只有长期投资者每次当前合约到期时都会损失资金，他们必须以较高价格购买新合约，这种现象称为“负滚动收益率”。

不幸的是，对于不了解情况的投资者而言，商品ETF和共同基金在追踪石油，天然气或玉米等商品价格的方式进行市场推广方面非常成功，但却不清楚当市场处于市盈率时，负滚动收益率。欲了解更多信息，请点击这里阅读关于投资商品的绝对最糟糕的方式。