货币市场的资本外迁

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不同的是，在冬季鸟类迁徙寻求温暖天气的地方，以及夏季可以筑巢的地方，当经济季节从感知安全变为感知危险时，资本就会迁移。当资本的所有者和管理者发现地平线上的恶劣天气时，他们会拉扯他们的角，卖掉他们不能或不会对冲的任何头寸，并拿走他们的钱并跑。

他们在哪里跑？

传统上，除阿根廷外。

这个陷入困境的南美国家，最近才刚刚在福克兰群岛肆虐其军刀，多年来一直在全球信贷犬舍。

是什么导致了踩踏高地？有人说据报道中国制造业出现放缓。有人说这是由美国令人失望的收益报告引发的。

但实际上，资本家根本不需要理由。我们仍然在试图弄清楚黑色星期一，在1987年的一天中，在美国这个市场上有25％的股市调整。

与此同时，毫无疑问，一般情况下，采取“避险”战略的时机已经成熟。长期债券收益率不会低得多 - 而且它们的风险也不会高得多。尽管经济增长持续低迷，但美国股票市场 - 利用大笔资金寻求风险敞口的机构资金管理者所青睐的操场已经将道琼斯指数推升至纪录高位。

谁把它放在下巴上？

好吧，阿根廷，当然。阿根廷总是把它放在下巴上。这一次，阿根廷比索被拖到谷仓后面并开枪射击。它崩溃了17％在一天之内。由于长期以来对主权债务的不妥协态度以及通过削减本国货币而坚持将债券强加给债权人的情况，阿根廷几乎总是排在第一位。由Christina Fernandez de Kirchener领导的现任民粹主义政府近年来的信心不足。（由于10月份的手术，她最近因公众观点而缺阵，以缓解大脑附近的血栓。

与此同时，基尔舍纳任命了一位马克思主义倾向的经济部长阿克塞尔基西洛夫，他试图收紧中央政府的控制权，并且他自己领导了一家大型石油公司YPF的国有化。

此外，阿根廷赢得了国际货币基金组织的谴责 - 用于捏造经济统计数据。总的来说，该国在基什内尔领导下的领导力不足，危及国际货币基金组织获得信贷的机会。这将是一个严重的打击，因为它几乎是该国唯一的安全阀。它在2001年违约950亿美元后，通过正常渠道从借款中被切断。

此外，阿根廷现金匮乏，投资不足的政府最近对私人退休资产进行了大规模的300亿美元缉获。

把所有这些因素放在一起，这几乎不是鼓励进一步吸引外国投资的公式。事实上，一段时间以来，阿根廷一直在流失货币储备。

火鸡

同样地，土耳其里拉的速度比WKRP直升机中的不会飞的鸟类快。这个国家经历了一个漫长的宽松周期，希望能够促进经济增长 - 如果不是那些讨厌的腐败政客造成贪污丑闻并引起对该国的负面关注以及那些怯懦，神经质债券交易员！

土耳其对日益增长的公众对可能推翻政府的贪污丑闻的认识做出了大胆而果断的反应？抑制一个流行的游戏节目。

他们想要成为欧盟成员的正式成员并不是一个好兆头 - 资本所有者显然已经受够了。（社会主义法国首映奥朗德虽然很酷。）

好吧，对于他们的央行的信誉，他们继续前进并从轨道上解决问题，将他们的隔夜利率从7.75％提高到12％瞬间，以努力捍卫里拉并阻止资本的流失。

毫无疑问，土耳其央行是认真的。问题是，当资本市场出现广泛的安全问题时，为时已晚。在这种情况下，投资者已经决定从他们的投资组合中卸下风险，因此世界上的土耳其人最终不得不以更高的利率进行过度补偿，以便在投资或投资方面获得任何利益。。然而，较高的利率可能会取得一些成功，让最具风险承受能力的逆向投资者喜欢遵循John Templeton在新兴市场的长期建议：投资时，“街头流血”。

很高兴你没有在土耳其以可调整利率抵押贷款买房子。

其他陷入困境的货币包括俄罗斯卢布，兑美元跌至五年低点，兑欧元创下历史新低。巴西也在努力应对直到最近推动拉丁美洲经济增长的大宗商品繁荣的结束 - 并使阿根廷和委内瑞拉经济继续存在于自那以来的最大错觉周末在伯尼的。

同时，回到美国

我们目前正在目睹的全球安全飞行的众多贡献者之一是由于来自美联储而预期的合理性回归 - 或者从精神错乱中退出。 “逐渐减少”政策代表了低利率，弱势美元政策的逐步平仓。如果美联储能够在应对美国的长期通胀压力方面建立信誉，那么美元可能对那些之前延伸到国际和新兴市场以获得一些额外基点收益的投资者更具吸引力。到目前为止，美联储已发出强烈信号，表示没有任何措施可以阻止它按计划减少债券购买计划。

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