金丝雀电话定义和实例|

它是什么：

金丝雀电话 是一种升级债券，无法调用经过一定的时间后

工作原理（例子）：

升级债券是一种债券，其息票增加（“上升”），通常以固定的时间间隔发行，而债券尚未发行。很多升级债券是由Fannie Mae或Sallie Mae等政府机构发行的。

让我们考虑由XYZ公司发行的五年升级债券。前两年的票面利率可能为7％，第三年和第四年的票面利率可能上涨至8％，第五年的票面利率可能上涨至9％。请注意，升级债券的初始票面利率通常高于市场价值。

许多升级债券是可赎回的，这可以为发行人提供一定程度的抵御利率下降的保护。在一次金丝雀通话中，债券在第一次升级后不能被叫到。例如，如果三年后公司XYZ债券支付8％，但市场利率降至5％（情况A）， XYZ公司将支付相对较高的债务利率。事实上，如果利率保持不变（情况B），XYZ公司可能会称之为债券。相反，如果市场利率上升到10％（情景C），而XYZ公司的债务只需支付8％，那么它就会达成协议。请注意，在情景A和B中，XYZ公司很可能会打电话给债券并以较低的利率重新发行债务，但由于金丝雀的呼叫，它不能。

为什么重要：

有升级债券的几个好处：它们提供的息票支付抵消了通货膨胀，他们通常来自高质量的发行人，而且它们相当流动。另一个优点是它们可以降低投资者的利率风险：增加利率为投资者提供比固定利率债券更好的收益率（只要债券未被调用）。

一些投资者认为，因为它们对利率变化的敏感性低于传统债券。金丝雀电话只会加强这一点。出于这个原因，当预期利率快速上涨并达到高于升幅的水平时，升级债券更具吸引力。当然，这需要研究和对投资者的一些猜测。