通话风险定义和示例|

它是什么：

通话风险 是债券发行人在其债券到期前赎回债券的风险。

它是如何工作的（例如）：

有些债券是可以赎回的，也就是说，发行人有权在所有或部分债券到期之前拨打或回购全部或部分债券。这通常发生在利率风险率下降时。例如，考虑XYZ公司发行的可赎回10年期10％息票债券。据推测，XYZ公司以现行市场价格发行债务。但随着时间的推移，市场利率可能会改变。如果利率下降到5％，而债券未偿还，XYZ公司将支付两倍的利率。显然，这种情况会导致XYZ公司的资金成本，如果它可以调用债务并以较低的5％的比率重新发行债券，它可能会这样做。

为什么重要：

通话风险 会导致再投资风险。在我们的例子中，XYZ公司的电话拨备意味着债券持有人不再承诺10年10％的利息支付。因此，如果XYZ公司确实要求其债券，债券持有人将收回其本金（加上通话费），但他们将不得不在低利率环境下再投资该资金。如果不是不可能的话，寻找其他投资的回报率与XYZ公司债券一样高也是很困难的。

最终，投资者可以通过避免不可赎回债券来消除通话风险。但是，如果投资者获得足够的通话风险赔偿，可赎回债券可能是获得高回报的好方法。