调用日期定义和示例|

它是什么：

调用日期 是债券发行人可赎回可赎回债券

它是如何工作的（例子）：

可赎回债券通常有一个通话时间表。这是一系列 认购日期 ，发行人可以在该日期或之前以特定价格赎回债券。

我们来看一个例子

假设XYZ公司发行1000美元可赎回债券，票面利率为5％，到期日为2015年12月31日。债券的呼叫日期为2014年1月1日，其认购价为1,050美元

作为包含认购功能的回报，公司XYZ的债券5％利率可能高于其他类似风险和到期日的不可赎回债券发行人。但是作为回报，如果利率下降，XYZ公司拥有内置的债务再融资选择。

现在让我们假设在2013年末，利率急剧下降。 2013年12月1日，XYZ公司通知其债券投资者将发行5％债券并发行新的3％债券。该公司向投资者支付了每债50美元的看涨期权费用，投资者错过了大约两年5％的利息支付。

为什么重要：

嵌入式看涨期权使债券分析更为复杂，因为它们引入了两个债券持有人的风险额外维度。首先，它们增加了再投资风险，因为当利率下降时，债券发行人更有可能行使看涨期权，从而以较低的利息债务再融资更高的利息债务。这使得投资者必须以现行的较低市场利率再投资现金。

其次，看涨期权对债券的潜在价格升值设定了上限，因为当利率下降时，市场假定债券将以其通话价格，价格不会高于其通话价格。因此，可赎回债券的真实收益（称为“收回收益率”）几乎总是低于到期收益率。

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由于认购条款使投资者处于不利地位，因此与认购条款相关的债券往往会比不可赎回债券具有相同的条款。因此，为了吸引投资者购买，公司必须为可赎回债券提供更高的息率。