经过巨大抛售后，这里是市场标题|

标准普尔500指数近2％不用担心。指数在回撤之前连续五个月上涨的事实表明，有一部分获利回吐已经过期。

但是，这是每个人都关注的月末抛售的暴力本质。首先开始是小盘股的弱势，现在正在扩散到中大盘股。

大家心中的问题：市场会在未来几周和几个月内出现更严重的下跌，或者这只是后退 - 正在迎接新的高潮？要回答这个问题，我们来看看市场的推动因素和拉动因素，看看它们可以带领我们走向何方。

近几周来，人们一直担心美国经济仍处于不稳定的状态。在少数情况下，我们看到在未来几个季度美国可能出现经济衰退。这种观点似乎没有什么意义。各种各样的报告表明，美国经济的GDP增长在下半年的3％范围内，或许在2014年也是如此。

主要积极因素：就业增长保持强劲，7月汽车销售保持稳健，企业利润状况良好（第二季度比去年同期上涨10％，当时财务状况不包括在内）。

从负面看，重要的住房部门无法实现提升，而且工业公司报告第二季度业绩相当温和，表明期待已久的资本支出繁荣尚未实现。然而，投资者可能会关注一系列可能会破坏当前牛市的因素。首先是加息时间。我仍然认为美联储将会开始比目前预期的共识预测更早升息。如果这种思路开始流行，那么市场可能会经历更多的昙花一现。但这并不能说明牛市的结束。市场可以吸收更高的利率，因为他们从如此低的位置开始，无论如何，加息将会缓慢，而不是迅速。

外卖？不要害怕美联储，即使投资者对这个问题过于自满。

谈到利率，很难理解为什么收益率曲线没有开始向上倾斜，这几乎总是发生在经济体强化。无论是美联储持续的流动性水平（毕竟还是回购债券）都是限制长期利率，或者底层经济确实感到困扰。“

投资者正在焦急地等待未来几个月债券购买的结束，以便看到如果收益率曲线开始重新恢复正常形态。 （值得注意的是，尽管像10年期国债这样的安全债券持有自己的债券，但近几周来垃圾债券一直在贬值，因为它们在经济周期的这个阶段的定位很差。）

投资者的另一个关键问题：欧洲，这是一些电话会议的主题。

正如我在几周前提到的，几个主要的欧洲经济体正在放缓，这是一个不会放弃经济衰退的地方。如果欧洲进一步疲软，目前还不清楚美国投资者是否会对美国经济产生微不足道的影响 - 或者将其视为对许多美国公司施加压力的拖累。

目前，大多数投资者仍然关注美国经济在七月份实现了又一轮强劲的就业增长。就业报告 - 这表明经济既不太热也不太冷 - 正是市场需要的，因为它在周四大幅下挫后周五趋稳。

如果就业报告不那么温和，周五市场再次强劲回落，这一阶段将会在未来一个特别具有挑战性的一周内出现。

一个关键问题是：保证金负债水平仍然过高，当市场开始出现抛售周期时，这可能是灾难性的。这并不是一个深刻的问题，至少现在还没有。

不过，8月对于市场来说通常是一个疲软的月份，因为交易者通常会寻求调整头寸，而不是在他们的假期之前增加头寸。

这个市场的一个主要风险是一个销售周期，导致羊群心态 - - 追加保证金的风险

需考虑的风险：

作为一种上行风险，回购和股息活动的持续上升继续为股票带来动力，只要欧洲没有进一步走弱，美国的上涨经济可能会引导投资者再次走向乐观的倾向。

采取的行动 - >

加上所有逆风和顺风，行动计划变得混乱。这是一种站立式的策略 - 观察并观察当前市场摆动是如何发生的。几天前，我注意到我正在观看罗素2000，最近一次是1120。 1,100地区是对支持的一个重要测试，因为今年小型股价格下跌到了这个水平，逢低买盘已经出现了好几次。如果逢低买入者下次不进行测试，则拉塞尔测试1100点，这表明我们可能会进一步下行。