崛起的股息：为什么这可能不是投资者的好兆头
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美国公司正在向股东发回创纪录数量的现金，主要是股息形式。
Investmentmatome研究了推动这一趋势和股息理论的因素 - 公司什么时候发行股息？如果股息上涨，为什么公司不会再投资于自己的增长？
游戏状况：股息正在飙升
每个人都喜欢分红。这就像每个人都喜欢冰淇淋。但是，如果你的整个饮食都包含所有冰淇淋，那么这表明你的饮食缺乏足够的物质和营养。
现在，今年的冰淇淋正在逐渐被投资者淘汰，因为它已经过时了。经济复苏和企业利润增强，企业资产负债表上充满了现金。圣路易斯联邦储备银行的一项调查发现，上市公司在2010年累积了4.97万亿美元现金。此外，公司变得更加流动;自20世纪90年代以来，持有的现金占公司利润的百分比翻了一番，从6％增加到12％。
即使在那些日子里储蓄的利率大得多，情况也是如此。
公司什么时候应该发行股息？
当管理层认为股东可以通过自己投资于市场获得更高的投资回报率时，公司应该发放股息。如果管理团队认为他们可以获得市场回报，那么他们不应该发放股息（无论如何都是应纳税的），但是他们应该将这些钱再投资于他们自己的增长。如果您是公司董事会主席，而您还没有发放股息，那么您何时才想开始？好吧，当你达到收益递减点时，你会这样做 - 当你再也无法通过对自己公司的再投资获得市场回报时，你就可以通过股息将收益返还给投资者。
股息理论：2013年的期权比较
2012年是总股息美元创纪录的一年 - 早期迹象表明2013年将更大。那么公司在做什么呢？他们正在扩张吗？他们在招人吗？没有。
他们可以做什么呢？简而言之，如果一家公司获得一美元的利润，那么这笔钱只能做一些事情：
- 偿还债务。
- 回购股票。
- 将其再投资于业务或收购，希望产生市场回报。
- 坚持使用现金和现金等价物，以防万一。
- 以股息的形式将这笔钱退还给投资者。
选项1.没有像过去那样有意义。如今，投资级公司借款人的利率过低。借钱很便宜。
选项2现在非常受欢迎 - 部分原因是钱太便宜了。公司很容易借钱买回股票 - 尤其是在执行良好的情况下偿还执行股票期权的高管。但它不应该受欢迎，标准普尔500指数再次在他们的历史高点随地吐痰。执行回购的时间是股票价格 低 而不是当它们很高时。
但想想一下公司董事会在发放股息时告诉你的事情。他们在说， 鉴于存在风险，我们无法相信我们可以以可接受的回报率将这笔资金重新投入公司。
他们还向投资者支付高达39.6％的税款，所以要小心你想要的。
税收影响
与此同时，企业一直不愿将在国外赚取的任何利润带回美国 - 而且情况正在恶化。不难看出原因。第二家C公司将资金带回美国，它们的税率将达到39.6％，高于去年的35％，是爱尔兰等许多其他发达国家的几倍。这是对遣返的强大抑制因素 - 也是美国境内再投资的巨大障碍。
当您考虑双重征税的影响时，这笔钱的税负更加明显。如果一家公司想要保留其收益，那么将它们带回家就可以让它们仅保留60.4美分的美元，这要归功于企业收入的高税收。如果他们随后用这笔钱发行股息，那么美国投资者可能会在美元上保持36.48美分。公司不能将股息作为支出予以抵销。股东必须支付高达36.9％的税，剩下60.4美分。因此36.48美元的数字。
那是在你甚至达到3.8％的附加税之前，现在适用于高收入个人的投资收入，包括股息收入。
让我们把这种双重征税纳入考虑范围：
图片来自税务基金会。国会将原定于2010年的加税推迟了三年。但美国新的加税现在有效。
什么信号是股息发送？
因此，当公司董事会发布股息时，请记住这一点。实际上，他们认为他们认为投资者的收益比他们认为可以通过将公司的利润重新投资回企业所能获得的收益高40至60美分。
事实上，这些向美国股东发回股息的人，在没收双重征税制度的情况下，也表示他们甚至不能想到他们可以有效收购的公司。他们宁愿将一半的钱捐给政府而不是用它来获取资产。
你肯定偶尔会有一段时间。您也可以期待那些拥有长期股息政策的公司和基金。也就是说，从专门设计自己吸引投资于收益的投资者的企业，而不考虑总回报。
但是当股票价格很高时 - 就像现在一样，随着标准普尔指数创下历史新高 - 整个市场也在推动股息上涨，你必须谨慎对待。
如果股票是一个很大的交易，那么为什么盈余现金会分红，尽管有税收，而不是资产购买？
我们看到了 一些 并购活动。 在某些圈子中，我们看到了相当多的合并活动。但你也必须记住债务很便宜。债券价格被积极扩张的美联储压制，人为地压低了货币成本。反过来，这会从杠杆收购中获得大量交易成本。当QE3干涸时，潮流将不可避免地退去。当它发生时，有一件事情会变得清晰;金融资产定价过高。
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