弱形式效率定义与实例|

它是什么：

随机游走理论指出市场和证券价格是随机的，不受过去事件的影响。这种观点也被称为 弱形式效率 或弱形式有效市场假说。

普林斯顿经济学教授伯顿G.马尔基尔在其1973年出版的 随机漫步墙它如何工作（例子）： 弱形式效率背后的核心思想是股票价格的随机性使得试图找到价格模式或者利用新的信息无用。特别是，该理论声称日常股票价格彼此独立，这意味着价格“动量”通常不存在，过去的收益增长不能预测未来的增长。马尔基尔认为，即使“随机数据”中出现“条纹”，例如投币，人们经常认为事件是相关的，如果事件进入“集群和条纹”。

反过来，该理论也认为技术分析是不可靠的，因为股票价格已经反映了所有信息。 Malkiel还发现基本面分析存在缺陷，因为分析师经常收集坏的或无用的信息，然后在预测股票价值时错误地或错误地解释这些信息。公司或其行业以外的因素可能会影响股票价格，从而使基本面分析变得无关紧要。

为什么重要：

随机游走理论基本上宣称不可能一直超越市场，特别是在短期内，因为无法预测股价。这可能是有争议的，但迄今为止，该理论最具争议的一面是其声称分析师和专业顾问对投资组合增加了很少或没有价值，特别是共同基金经理（除了管理风险较大的管理基金的明显例外） ，而专业管理的投资组合并不总是胜过具有同等风险特征的随机选择投资组合。正如马尔基尔所说，“投资咨询服务，盈利预测和复杂的图表模式都是无用的……这意味着被蒙住眼睛的猴子在报纸的财经页面投掷飞镖可能会选择一个组合，一个由专家精心挑选。“