认股权证定义和实例|

它是什么：

认股权证 是证券持有人有权但没有义务购买一定数量的证券（通常是发行人的普通股）在一定的时间之前以一定的价格。权证与看涨期权或股票购买权不一样

它是如何工作的（例子）：

有时候，公司会提供直接出售的权证或将其作为激励给予雇员，但绝大多数权证是“例如，如果XYZ公司发行附有权证的债券，则每个债券持有人可能获得一张面值为1000美元的债券，并有权在以下时间购买100股XYZ公司股票未来五年每股20美元。权证通常允许持有人购买发行人的普通股，但有时他们允许购买者购买另一个实体（例如子公司，甚至第三方）的股票或债券。

认股权证持有人可以购买相关证券称为行权价格或执行价格。行权价通常高于认股权证发行时的股票市价。在我们的例子中，执行价格为20美元，比公司XYZ股票在发行债券时的交易价格高出15％。随着债券到期，认股权证的执行价格通常会按照时间表上升。这个时间表在债券契约中列出。

权证的一个重要特征是它们通常是可拆卸的。也就是说，如果投资者持有附加权证的债券，他或她可以出售认股权证并保留债券。权证在主要交易所进行交易。在某些情况下，如果认股证已经发行了优先股，只要持有认股权证，股东也可能不会收到股息。因此，有时有利的做法是尽快分离和出售手令，以便投资者可以获得股息。

如果股票的价格高于认股权证的行权价格，那么认股权证必须具有所谓的最小值。例如，考虑权证在未来五年内随时以每股20美元的价格购买100股XYZ公司股票。如果XYZ公司的股票在此期间上涨至40美元，那么权证持有人可以每股20美元的价格购买这些股票，并立即在公开市场上以40美元的价格卖出这些股票，从而赚取（40-20美元）×100股= 2,000美元的利润。因此，每张认股权证的最低价值为20美元。

然而，需要注意的是，如果权证在到期之前还有很长一段时间，投资者可能会推测公司XYZ股票的价格可能会上涨甚至高于每股100美元。这种猜测伴随着股票进一步上涨的额外时间，这就是为什么最低价值20美元的许可证很容易在20美元以上交易。但随着权证越来越接近到期（股票价格随时间上涨以进一步增加利润的可能性变小），该保费将缩减，直至等于权证的最小值（如果股票价格下跌，则可能为0美元降至20美元以下）。

为何重要：

认股证

与认购期权不同。认购期权不可分离，且通常比认股权证的保质期短（通常少于一年，相对于认股权证超过五年）。它们也与可转换证券不同，持有人使用一种证券的本金购买另一种证券（通常是债券发行人的股票）。例如，如果公司XYZ债券是可转换债券，则持有人可以将该债券的1,000美元票面价值交易一些XYZ公司股票。但如果公司XYZ债券附有权证，则投资者必须拿出额外资金以行使价格购买股票（在这种情况下，100股x每股20美元，或者2,000美元）。

权证是股票购买权也不一样。股票购买权的行权价格通常

低于

标的证券在发行时的市场价格，而认股权证行权价格在发行时通常高于市场价格15％。此外，公司通常只向现有股东发行股票购买权，而且他们的寿命也非常短 - 通常为2至4周。 附有权证的证券允许其持有者参与基础价格升值安全性（在我们的例子中，公司XYZ普通股）。这是因为附加权证的最小值越高，债券或优先股的价值越高。例如，随着公司XYZ普通股的价格接近执行价格（类似于看涨期权），带有附加权证的公司XYZ债券的价格趋于上涨。

有机会参与上行另一种证券（虽然通常与同一家公司在一起）给予投资者一点点多样化，因此是一种降低风险的方法。因此，公司通常会发行债券和附有权证的优先股，以此来提高发行的需求和市场性。这反过来降低了发行人筹集资金的成本。