沃尔克和鲸鱼

正当我们认为关于银行监管的戏剧性正在消亡时，摩根大通公布了至少30亿美元的巨额交易损失，再次提醒我们即使是管理最好的银行也会冒险，犯错误并被烧毁。

摩根大通臭名昭着的“伦敦鲸鱼”交易使得“多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案”重新受到审查，特别是一项名为沃尔克规则的具体条款。该规则以前美联储主席保罗沃尔克命名，旨在阻止银行从事风险（或“投机“）不会使客户受益的投资。它建议禁止联邦保险银行：

1. 从事 自营交易 （利用公司自有资金获取股票，债券，货币，商品或衍生品的风险头寸，以赚取利润）
2. 拥有或与从事自营交易的对冲基金合作（实质上是通过关联公司进行道具交易）

然而，目前沃尔克规则草案的问题在于它包含一些豁免 - 这是银行在2010年7月多德 - 弗兰克金融改革法案成为法律后进行游说的结果。根据时间报告，2010年7月至10月2011年，当第一个提出的法规出台时，联邦监管机构27次与摩根大通会面，讨论立法的细节。

目前的沃尔克规则允许银行对冲损失，并对银行如何标记其活动提供一些宽大处理 - 两个漏洞可能使摩根大通参与导致其重大损失的投机活动。由于沃尔克规则允许银行对冲风险，摩根大通可能已经进行了投机，但称其为对冲。

摩根大通的故事方面

由于摩根大通的亏损已经浮出水面，摩根大通的自营交易活动是否符合现行法规尚存在争议。

摩根大通董事长兼首席执行官杰米戴蒙认为，尽管损失是“自我造成的”，但他们可能没有违反沃尔克规则的限制，并不一定意味着应该修改规则的豁免。他坚持认为这些交易是为了公司的对冲。

鲸会改变沃尔克规则吗？

关于交易是否违反沃尔克规则的裁决最早要到夏天才会发布。与此同时，金融改革的支持者使用摩根大通的交易失败作为沃尔克规则的漏洞和模糊定义的证据。

“摩根大通的损失是对主要银行承担这些风险赌注的危险性的严重警告，”参议员卡尔莱文说，他是起草沃尔克规则的政治家之一。 “这不是我们在法律中定义的套期保值。”

今年2月，莱文与监管机构共同撰写了一封信，警告称“银行可以轻松利用基于投资组合的套期保值来掩盖自营交易。”莱文利用摩根大通的交易损失来争辩说沃尔克规则的漏洞应该在7月份最终确定之前关闭。

因此，虽然说摩根大通是否违反沃尔克规则还为时过早，但他们的交易损失表明需要进一步改革以防范此类损失，并防止狡猾的银行将风险投注标记为“对冲”。作为消费者拥护者伊丽莎白沃伦和参议员莱文建议，我们应该关闭使沃尔克规则无效的漏洞。