为什么你应该关注波动性

亚当哈丁

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生活充满风险和回报。你把你的iPad交给一个哭闹的孩子，希望视频让他平静下来：奖励。相反，他像飞盘一样把iPad扔到房间里：风险。

这些风险和回报在很大程度上是清晰和可衡量的。但在投资方面并非总是如此。

投资专业人士通常通过使用诸如此类的术语来传达市场，投资组合和投资中的风险 波动性，方差， 和 标准差 。其中每一项都指的是市场，投资组合或投资的回报与历史平均值的差异。

需要在每种情况下确定实际风险，并根据投资者的关注进行个性化。在投资时，我可能会关心不会亏钱，但我也想达到我的目标。波动率是潜在更高回报的成本，并且存在波动带来的特定风险。其中一些风险如下。

不输的胜利

较高的高点和较低的低点导致更大的波动性。考虑一下什么样的 高 投资必须抵消先前的投资 低 ：5％的损失需要随后5.3％的收益才能收支平衡;损失15％需要17.7％的收益; 30％的损失需要42.9％的收益;并且50％的损失需要100％的收益。

因为随着损失的增加，收益需要收支平衡，所以你应该强调资本保值。上坡爬坡会严重影响您的复合回报能力，这是建立重要财富的关键因素之一。

现金流量的影响

在现实世界中，进行投资以便以后可以出售以实现目标。上面的例子没有说明投资者是否仍在进行这些投资（出资）或出售（退出）。缴费和取款的时间以及资产的潜在波动性可能对您的投资组合的最终价值产生重大影响。

作为一般规则，当您定期为投资组合或投资做出贡献时，您可以接受一些波动（参见：美元成本平均）。在进行分配时，情况恰恰相反。

在退休时，无论基础投资组合的表现如何，投资者都可能要求每月固定提取费用。如果提取的美元金额相同，那么当业绩良好时，投资组合的消耗率会下降，而当业绩不佳时，则会增加。简单地说，如果投资组合下降50％并且提款金额保持不变，则分配率有效地翻倍。

这就是为什么接近退休的投资者通常需要更加明智地管理波动性，而具有更长时间范围的年轻投资者可以接受更多的风险。

财务规划提示： 通过限制退休时的财务承诺，例如抵押贷款和汽车支付，投资者可以保持灵活的退出计划，该计划可以根据上行和下行波动进行调整。在2008 - 09年的市场低迷期间，保持资金投入而不是被迫在市场底部退出的能力将使投资者能够参与过去六年的牛市。

方差消耗

考虑“不输赢”部分中概述的最极端的例子：如果投资在第一年损失50％，那么第二年将需要100％的回报才能回到投资的初始值。相反，如果第一年有100％的收益，第二年50％的损失将侵蚀整个收益。

在考虑这项投资时，有两种方法可以分析和评估绩效。

算术和几何平均值

该 算术平均值 是在给定时间内投资的简单平均回报。在这种情况下：

没有认识到 退货顺序 和 复合的影响 有人可能认为这笔投资平均回报率为25％，并且是本垒打。但是，正如我们从上面的例子中所知，结束值实际上是零。所以不应该返回零？

这就是 几何平均数 发挥作用。

算术平均值和几何平均值之间的差异称为 方差消耗. 随着回报的变化变大，这些平均回报之间的不准确性变得更加明显。换句话说，当投资，市场或投资组合剧烈波动时，回报减少更为常见。

然后去哪儿？

上面的例子说明了为什么顾问花时间和资源关注波动性。了解您应该如何看待投资风险的最重要步骤是考虑您的金融资产，然后为这些资产分配目标。考虑到这些目标并在财务顾问的帮助下，您可以制定适合您的策略。