删除定义和示例|

它是什么：

删除 是承销商为新问题支付的价格。

它是如何工作的（例子）：

当一家公司决定发行股票，债券或其他公开交易的证券时，它雇用一名承销商来管理一个漫长而有时复杂的过程。发行过程中，承销商和发行人首先确定提供发行人需要的种类。假设XYZ公司希望通过首次公开募股（IPO）出售股票。在确定了发行结构之后，承销商通常组装所谓的联合企业，以帮助管理特别大的产品的细节（和风险）。一个集团是一组其他投资银行和经纪公司承诺出售一定比例的发行（这被称为保证发行，因为承销商同意支付发行人100％的股份，即使他们不能将它们全部出售）。

发起人组合后，发行人提交一份SEC表格S-1，也称为招股说明书，并披露有关发行人的所有重要信息。招股说明书，承销商然后开始出售证券。由于当时可能没有确定的发行价格，购买者通常会认购一定数量的股票。这一过程让承销商能够衡量对发行的要求。

一旦发行人和包销商就如何定价证券达成一致并且证券交易委员会已使注册声明生效，承销商将呼叫订户确认其订单。如果需求特别高，承销商和发行人可能会提高价格，并向所有用户重新确认。

一旦承销商确信将出售发售中的全部股票，它就会关闭发行。然后它从公司购买所有股票（如果该产品是有保证的产品）。这个购买价格被称为删除。发行人收到收益减去包销费用。

然后承销商以发行价格将股票出售给认购人。

为什么重要：

拆除价格就像批发价格。值得注意的是，虽然承销商影响证券的初始市场价格，但一旦订户开始销售，自由市场的供求力量就决定了价格。承销商为证券上市带来滑脂。例如，如果XYZ公司股票的每股公开发行价格为10美元，那么XYZ公司可能只收到每股9美元的收益，如果该收入是每股9美元。 1美元利差弥补了承销商和财团三件事：谈判和管理提供;假设没有其他人会购买证券的风险;并管理股票的出售。证券市场的发展也为承销商带来了佣金收入。

正如我们前面提到的，承销商承担相当大的风险。他们不仅要在整个过程中向客户提供大小问题的建议，还可以免除发行人尝试以报价出售所有股票的风险。承销商常常通过组建一个集团，其成员各自持有一部分股份以换取部分费用来减轻风险。

承销商努力确定发行的“正确”价格，但有时他们会“在桌子上。”例如，如果XYZ公司以每股10美元的价格将其1000万股的IPO价格定价，但股票在IPO后两天交易价格为30美元，则承销商可能低估了对该问题的需求。因此，XYZ公司在可能获得3亿美元时获得了1.5亿美元（减少承销费用）。