限制性约定定义和实例|

它是什么：

限制性契约 是公司承诺不超过某些财务比率或者不进行某些活动，通常是换取贷款或债券发行。

工作原理（例子）：

假设XYZ公司希望从ABC银行借1000万美元。该贷款协议包含限制性条款，该条款限制公司XYZ每年以每股股息0.10美元的价格进行限制，并且防止其在未经ABC银行同意的情况下发行额外债务。

限制性契约可以存在于就业协议甚至合并或收购协议中，但它们是在贷款协议和债券契约中最常见。一般来说，契约可以是财务契约或业务契约。

契约出现的贷款协议或契约也将提供详细的公式，用于计算限制契约的比率和限制。重要的是要注意，在许多情况下，这些公式不符合公认会计原则（GAAP）。例如，限制性约定可能包括债务限额计算中的租赁，或者可能将资本租赁视为费用。因此，借款人在借款前仔细检查契约是非常重要的。

为什么重要：

贷款人附加限制性契约来债券发行和贷款，这是迫使借款人以经济谨慎的方式运作的一种方式，大多数确保偿还债务。另一方面，发行人通常会就最灵活的契约进行谈判，以便他们可以自由决策并承担可能最终使贷款人和股东受益的风险。因此，债券发行的限制性约束越严格，这些债券的利率就越低。

违反限制性契约可能引发技术性违约。这意味着，尽管发行人按时交付利息和本金，但它并非在商定的指导方针下运作，因此增加了贷款人或债券持有人眼中不付款的风险。通常借款人有一定的时间来弥补（或“治愈”）技术性违约（例如，借款人必须在30天内降低其债务权益比率），但技术性违约通常会降低借款人的信用等级和股票价。