市盈率 - 真实的利润衡量标准？ |

价格收益率（P / E）比率 是衡量股票价格便宜还是昂贵的非常方便的快照。但他们没有讲清楚整个故事，有时甚至可能是彻头彻尾的误导。如果只采取更多步骤，您可以真正评估相对于所产生利润的股票价值。我们正在谈论

自由现金流量 了解这一概念可以帮助您避免不良投资并确定良好投资。 为了突出现金流量表，假设我们有两家公司，两家都是有价值的为5亿美元，去年产生了2500万美元的净收入，市盈率为20倍。同时假设第一家公司需要继续将这些利润再投资于工厂升级，以保持前沿水平，而第二家公司公司不再需要进行这些类型的投资

第一家公司没有任何资产可以用来获得2500万美元的利润，而第二家公司可以在其资产负债表上添加2500万美元的现金。

2500万美元利润数字可能有点误导。任何过去的投资，例如工厂升级，都在资产负债表上注明为资产（在这种情况下，在工厂，物业和设备或P，P&E下）。每年，公司都会记下一些P，P&E（因为像工厂和设备这样的资产随着年龄的增长而变得不那么有价值）。然而，公司还必须减少相应的收入，因为“折旧”被认为是损益表中的费用。

因此，如果公司有500万美元的折旧，那么收入（或更准确地说，现金流量）实际上可能高于2500万美元。通过查看现金流量表，您可以看到折旧增加回收益表。

Martek Biosciences（纳斯达克股票代码：MATK）

提供了一个明确的例子。该公司建立了一个庞大的制造工厂来处理进入婴儿配方奶粉和营养补充剂的原料。 好消息：马泰克已经完成了这些投资，不再需要结束其艰苦赚取的利润。坏消息：高水平的折旧会导致利润下降

精明的投资者知道将这些信息纳入他们的分析

在公司2011财年（10月）的前9个月里，Martek赢得了净收入3400万美元（合每股1.02美元）。然而，自由现金流量（或Martek实际获得的现金流量）大约为1亿美元（接近3美元）。

如果您只是看完整个财政年度的预计净收入，那么与Martek交易的合理15倍预计利润相比。但是，如果你以自由现金流为基础估价股票，那么它们看起来非常便宜，预计自由现金流量少于7倍。

自由现金流收益率

当市场像现在一样遇到困难时，自由现金流量变得更加重要，因为它提供了与其他投资（如债券）相比非常真实和准确的股票指标。尽管许多投资者根据他们的股息收益率来寻找股票，但现在不需要收入的投资者应该根据他们的现金流量收益来检查股票。

这很容易计算。您可以简单地用100的自由现金流量乘以100来分配。

对于自由现金流量倍数为7的Martek而言，其自由现金流量收益率约为14％。相比之下，CD和财政票据支付的可能性只有1％到3％。利率（以及这些固定收益收益率）可能会大幅上涨，并且马特克的股票仍然会有优势。