负向凸性定义和实例|

它是什么：

负凸性 是指债券收益率曲线的形状以及债券价格对利率变化敏感

工作原理（实例）：

利率变动时债券价格变化的程度称为持续时间，通常由收益率曲线直观地表示。凸性描述了在利率变化时债券的持续时间会发生多少变化，这意味着投资者不仅可以从收益率曲线的方向上学到很多东西，而且可以了解收益率曲线的曲线。因此，凸性有助于投资者预测市场利率变化时特定债券的价格会发生什么。

通常，当利率下降时，债券价格上涨。但当利率下降时， 负凸性 的债券会失去价值。抵押贷款支持证券（MBS）通常就是这种情况，因为它们依赖的是相关按揭贷款，在利率下降时这些贷款通常会被再融资（并因此提前还清）。提前还款能够提前偿还本金，使投资者坚持以现行的较低利率重新投资他们的资金。

为什么重要：

凸性是债券的价格预测工具。它还揭示了债券的利率风险，并帮助投资者考虑债券的收益是否值得潜在风险。大多数抵押债券都是负面凸的，主要是因为它们可以预付。可赎回债券也可以在某些价格和收益率下呈现负向凸面。这是因为随着利率下降，发行人按面值发行债券的动机会增加。事实上，价格可能会下降，因为债券被称为更明显。