住房恢复？房屋繁荣抵达

my 2th clip

房价再次上涨 - 尤其是受2008 - 2009年崩盘影响最严重的地区。但这次并不是因为小而不成熟的投资者正在涌入。现在它是更有经验，更成熟的投资者 - 包括许多华尔街投资者和对冲基金。 Colony Capital和黑石集团正在支持众所周知的卡车，花费数亿美元，购买成千上万的房屋和公寓。

是的，后见之明总是20/20。但现在，即使是愚蠢的人也知道，2000年代中期的房价泡沫是由愚蠢的金钱推动的。愚蠢的人知道这一点，因为他们仍然很聪明。

一个关键的区别是：虽然小型购房者以5比1或更多的杠杆率购买房屋（经常使用脆弱的文件或无博士贷款），但这些专业投资者自己并没有那么深刻的杠杆作用。例如，百仕通每美元资产借入78美分。

因此，住房投资 - 以投资者购买房屋的百分比衡量 - 与房价一起上涨。

在一个平行的发展中，股票价格上涨 - 在今年前五个月超过17％，在6月的第一周温和回落之前。

有溢出效应吗？必须有。

在房地产繁荣时期 - 以及之前的互联网热潮 - 写出了很多“财富效应”。人们能够利用房价上涨来推动消费：他们使用房屋净值贷款购买SUV，高端家庭影院系统，船只，前往欧洲的旅行，以及所有其他财富陷阱 - 所有折旧资产，如果它们都是资产的话。如果他们没有直接借入房屋净值，那么他们只是更愿意花掉他们的收入，确保他们的家是可靠的财富创造者。增加的消费燃料增加了生产，工厂和运输公司雇用人员并让他们工作。就业者想要漂亮的房子，所以经济雇用建筑工人来建造它们。

房价的财富效应特别强烈，因为房价的上涨有助于工人的流动性。想一想：如果你在家里倒下并失去工作，你就不能重新安置另外一个，而不会在结束时拿出现金。当房屋深入水下时，它会扰乱劳动力市场，资金无法有效分配，因为最具生产力的潜在企业很难从全国各地获得技术工人。他们没有，或与第二个罢工者一起去 - 工人们因失业救济而萎靡不振。

随着房价的回升，工人们摆脱了家园的束缚，可以自由搬迁到其他地方寻找机会。

因此，看到股价上涨是有意义的。但考虑一下我们如何到达这里：

美联储多年来一直踩着加速器，将抵押贷款利率推至前所未有的4％以下水平。美联储在创造货币方面也走向了地狱，不仅仅是为了向美联储出售的美国国债储备银行，这是几代人的做法，也是他们在QE3下几乎所有的金融资产。 - 货币相当于在散热器中小便，让你的妻子和孩子在车后面推动它。

在正常经济中，这些政策是高度通胀的。但这不是一个正常的经济。由于投资者对2008年的近乎崩盘感到震惊，他们担心通货紧缩的螺旋上升而不是通货膨胀，因此利息一直保持低位。只要欧元区是撒切尔预测的篮子案例，就可以了。资本仍然从亚洲和欧洲流入美国，因为替代品的风险更大。

这可以持续多久？嗯，由于通胀预测，煤矿中的金丝雀是长期债务。这意味着抵押贷款机构要求的利率，因为没有比抵押贷款更长远的利率。

持续适度的房价扩张将是不错的。但有一些早期的迹象表明，如果没有出口，聪明的钱至少要求服务员带上支票。这并不意味着必然即将结束。还有很多钱还在寻找房子。例如，中国仍在寻找一个安全的地方来投资快速增长的经济体，并以极高的储蓄率投资 - 美国房地产可能是其中相当大的一部分。

经Mortage-X.com许可转载 - 原始图表。

你可以清楚地看到，5月初发生的事情促使抵押贷款市场在未来预测通胀或其结果 - 更高的利率。是的，根据历史标准，费率仍然很低。但是人们根据付款购买房屋，而不是价格（这是愚蠢的，但这是现实）。较高的利率将对买家有资格获得的贷款额产生影响。

这不仅仅是30年期抵押贷款借款人正在加息。 10年期国债收益率增长证实了加息，5月份收益率上升了46个基点。

这只是运作良好的市场自我纠正效应的一个例子。对于信贷不稳定的人来说，获得抵押贷款很困难。然而，这引起了很多抱怨，这是应该的。通货膨胀的担忧终于开始对债券市场进行规范 - 再次，应该如此。这并没有使住房或股市迅速上涨。但我们不应该希望这样的事情。

阅读更多来自Investmentmatome：