所有人都关注通用汽车2014年

对于遭受重创和伤害的通用汽车而言，2014年将是重要的一年。那是因为联邦政府最终在下个月完全减少了纳税人对公司的投资。美国财政部将在今年最后一个月出售3100万股 - 由于销售压低需求，短期内价格可能会下跌。是的，纳税人正在为汽车制造商的救助计划投入100亿美元。

这很重要，因为这意味着美国汽车巨头将再次完全掌握在私人手中。从本质上讲，出售政府的立场意味着通用汽车董事会最终拥有行动自由：例如，它可以向其高管支付任何费用。该公司一直在抱怨政府强加的高管薪酬限制使他们难以争夺最优秀的人才。

然而，对股东更直接关注的是，该公司现在可以自由行动，以其过去五年积累的270亿美元现金做任何事情。自2008年以来，该公司尚未支付股息。

其中一个未知数是“政府汽车”耻辱在多大程度上偏向于投资者，并可能不公平地抑制对公司证券的需求。然而，像通用汽车这样的公司通常具有强大的机构兴趣虽然有一小部分人永远不会原谅通用汽车接受政府救助，但这些人可能并不会监督大型投资组合。专业人士必须查看数字。

首先，后视镜讲述了一个很好的故事：在过去两年左右的时间里，通用汽车的股价上涨了80％以上，截至撰写本文时，现在的股价已经达到了41.10美元。不过，我不会开车看后视镜，所以让我们看看一些价值数字，我是从Morningstar那里得到的：

目前该股票的12个月市盈率为12.2，基于每股收益3.29美元，也是过去12个月的市盈率。这使得该公司与其他主要汽车制造商相比略有折扣，收益率为13.3倍，与标准普尔500指数相比有显着折扣，总体而言，其收益为17.9倍。使用远期盈利预测，该股票的市盈率约为7.2倍，与标准普尔500指数相比有很大的折扣，其中它是如此重要的组成部分。

尽管该公司多年未支付股息，但其内部基本面支持8.2％的盈利收益率。这包括近期资本支出的大幅增长，我们认为这是一个非常积极的迹象。

此外，41.10美元的股票价格包括每股约19美元的现金，这使得公司更便宜 - 你获得了大量的制造能力和剩余的一半股票的盈利潜力……以及现金。从每股价格中拿出现金，你的市盈率看起来不像7倍，而且更像是3.6倍

我们预计，在政府完全退出其职位后，通用汽车董事会将寻求在不久之后削减好的股息。

从更广泛的角度来看，通用汽车未来增长的一个巨大的未来催化剂在于其在通用汽车国际运营子公司或GMIO下的亚太地区业务。由于中国经济放缓，亚洲不是几年前的增长火箭。但中国新兴的中产阶级有很大的发展空间，中国政府长期受到中国普通家庭储蓄率的拖累，正积极寻求提振国内消费。

据世界银行称，东亚/太平洋地区仍然是“推动全球经济的引擎”，占全球GDP增长的40％。

通用汽车在中国有一个良好的开端 - 经济增长引擎的核反应堆核心，即使经过精心设计的经济放缓，世界银行仍然预测2014年经济增长率为7.7％ - 这个数字相形见绌甚至超过多年在美国和欧洲。 GMIO在2012年公布的利息和税收前的84亿美元收益中约占22亿美元。

通用汽车在中国的汽车数量几乎和美国一样多，仅在11月份在中国发布了创纪录的销售增长超过13％。据法新社报道，2009年中国人购买的汽车数量超过美国人，预计到2019年，中国汽车业将增长一倍。

与此同时，欧洲仍然在主权债务危机中挣扎，对欧元的信任危机以及陷入衰退，实际上使公司在2012年损失了18亿美元。然而，今年公布的季度数据显示欧洲经济正在大幅回升。

从估值角度来看，起始价格较低，每股手头有大量现金，中国和环太平洋地区强劲增长，经济复苏将通用汽车欧洲业务恢复盈利，800英镑政府猴子终于下台该公司回归，欧洲在复苏之路上的薄弱环节，通用汽车公司在多个强大的催化剂上占据优势，可以推动它们在2014年达到指数回升。随着标准普尔500指数本身感觉相当泡沫，通用汽车似乎代表了一种引人注目的老式价值观。

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