熊市和牛市解释：什么是牛市，我们现在在一起？

作者：Susan Lyon

在描述我们的金融市场时，最常见的两个最常用的术语是“看涨”和“看跌”，但不幸的是，这些术语对投资者和市场本身的实际意义并不是纯粹客观的描述。虽然非常主观，但它们值得学习，因为它们可以在考虑市场趋势时引导您。

如果你不是一个动物爱好者，这些术语对你来说并不是特别直观，所以很多金融新手很容易混淆，而且当他们可能真正意味着另一个时，就会错误地认为是一个术语。

如果你只记得关于每只动物的一个事实，那么快速召唤这些图像：

• 公牛：公牛队向前冲锋并追逐危险信号
• 熊：熊冬眠，为漫长的冬天做准备

在这里，我们打破了牛市和熊市的最常见特征，以便更容易理解差异。

什么是牛市？

从最基本的意义上讲， 牛市描述了特定市场或证券集团的上升趋势，这些市场或证券集团的价值正在上升，或者预计未来价值会上升。 在讨论股票时通常会使用对牛市的参考，但只要看到价格上涨，该术语也适用于所有其他资产类别和类别（外汇，商品，债券等）。但究竟是什么导致这些价格上涨？投资者如何预测牛市即将到来？

由于供需基本法管理市场，当股票（或其他资产）的供应减少时，或当对同一项目的需求增加时，金融市场的价格将会上涨。以下是一些迹象：

• 牛市通常先于普遍乐观，乐观预期和投资者信心。
• 在早期阶段，许多市场变化是心理上的，可能没有或可能没有强劲的经济数据或公司收益。

我们都可以想到新闻报道的例子，其中广泛的乐观情绪导致股票价格大幅上涨，例如，只是看到实际收益或公司业绩后来令人失望。虽然在牛市中情况并非总是如此，但应该记住，金融市场中的大量活动是由于心理预期而非强劲的表现，这可以通过稳固的经济基本面来证明。

那什么是熊市？

相反，熊市随着时间的推移呈现出下行的市场趋势。在这些情况下，市场被视为处于“休眠状态”，这些市场的价格资产要么在下降，要么预计在未来会下降。在熊市中，增加恐惧/悲观情绪和降低投资者信心是这些趋势的主要心理决定因素。

也许最着名的历史熊市时期始于1929年的黑色星期五之后，导致大萧条时投资者的信心在未来几年内大幅下降。

熊市反弹 - 长期熊市中的短期市场定价增长可持续数周而非数年 - 可让投资者大吃一惊：小心！

我们现在处于牛市还是熊市？

在比较牛市和熊市时，最简单的方法就是通过简单地看待价格活动本身来确定最重要的趋势。如果资产价值随着时间推移连续上涨 - 相对于之前看到的价格而言更高的高点 - 投资者会说牛市已经到位。反之亦然。

许多人认为，自2009年3月以来，我们一直处于“谨慎”的牛市中。但大多数分析师认为，今天的投资者充其量只是谨慎乐观和高度怀疑。虽然标准普尔500指数在10月5日的BLS就业报告之后升至接近5年高位，但现在预计会出现疲软的收益季节。一些分析师表示，我们处于牛市的最后几天，其他人甚至警告说，在许多美国人的一生中，我们不会再看到另一个主要的牛市。由于牛市或熊市是一个较长期的分类，因此很难知道经济所处的特定周或月;回想起来，更容易标记市场。

其他专家意见：我们是在牛市还是熊市？

我们求助于专家研究围绕市场信心的一系列观点。这个问题肯定不是客观问题 - 他们当然不会同意并指出不同的短期和长期趋势。

• Tony Fiorillo资产管理战略公司总裁解释了我们如何知道我们所看到的趋势类型：

“在趋势跟踪中，它削减了绝对底线指标：价格。如果价格上涨，会有更多人购买。如果它向下移动，无论出于何种原因，有更多人在卖。短期来看，我们处于当前交易区间的底部，应该会从这里反弹。从长远来看，我们仍处于上升趋势，并应继续增加10-15％。基本论点是分开的，充满了意见和猜想，因此容易出错。“

• David A. Houle，CFA和联合创始人兼投资组合经理 Season Investments LLC解释了为什么熊市和牛市可以如此主观：

“这有点是一个主观问题，但这是一个非常重要的问题，大多数投资者都没有系统的回答方式。我们有一个名为MarketVANE的专有定量模型，旨在识别市场中的“季节”和“天气模式”。季节是指市场相对于长期规范的当前估值。如果市场看起来非常便宜，那么我们会考虑夏季，而如果它非常昂贵，我们会考虑冬季。天气模式是指移动平均线，价格渠道，波动率和经济数据（以及其他因素）所确定的当前趋势的强弱程度。我将牛市定义为市场价格低廉或公允价值且强劲上涨趋势完好的情况，而熊市则是高估的环境，下行趋势完好无损。有时这是明确界定和可识别的，有时证据是混合的。“

• Escaping Oz的作者Jim Mosquera：在金融危机期间保护你的财富，写道：

“自2009年的低点以来，股市一直处于熊市纠正过程中。重要的是日期为4/29/2011。在这一天，纽约证券交易所综合指数，中型股指数，价值线指数，罗素2000指数，CRB指数，白银和原油均创出新高。道琼斯交通运输业平均指数在2011年7月创下新高。与此同时，道琼斯指数和标准普尔指数略高于2011年的高点。

这是一个非常广泛的非确认，表明一流的过程。对于道指，标准普尔500指数和纳斯达克等市场领导者而言，随着这些市场的上涨，我们也见证了成交量的减弱。此外，VIX或波动率指数相当低，因此存在大量精神放松。“

• Pelleton Capital Management的投资者查尔斯·斯科特（Charles C. Scott）认为，我们看到了一个周期性的市场竞争：

“快速回答是我们处于长期熊市内的周期性牛市中：短期牛市和长期熊市。 Crestmont Research的Ed Easterling对此有一些很好的看法。 Ed的工作基于市场及其与市盈率及其历史规范的关系。“