共同基金12b-1费用解释（专家常见问题）

在选择共同基金时，您应首先分析其费用比率。拥有基金的成本称为费用比率，一个潜在成本来自12b-1费用。 12b-1费用是共同基金的年度营销或分销费用。

这些费用最初是在1940年“投资公司法”中允许的。立法者认为，如果共同基金能够做广告，他们就可以增加管理资产，从而降低他们的开支，因为规模经济。然而，在实践中，12b-1费用被用来作为经纪人出售某些资金的激励。事实上，大多数专家建议避免支付12b-1费用的资金。

当Investmentmatome向一些财务教授询问他们的意见时，他们几乎同意：

• 德克萨斯大学达拉斯分校教授David Cordell认为，愿意进行自己研究的投资者可以在没有12b-1费用的情况下找到表现良好的基金：

“许多共同基金收取12b-1费用，这些费用在招股说明书中公布，并且应该支付共同基金的营销和分销费用。所有12b-1收入中有近三分之二作为准佣金交给销售人员和他/她的经纪人。 12b-1费用可以高达每年投资者余额的1％，尽管它们实际上每天从账户中扣除。即使是无负担基金也可以收取高达0.25％的费用。如果您投资12b-1费用的基金，您每年只需支付一笔小额佣金，因此您的销售人员应该愿意提供建议以获得该补偿。费用的一部分也用于广告。但是，为什么投资者应该为可能吸引新投资者的广告付费，但这会降低当前投资者账户的价值而不会增加基金的每股净资产价值？

“即使销售人员只收到0.10％，12b-1费用的收入也可能很大。如果他/她拥有1亿美元的“管理资产”（AUM），这不是特别的，12b-1费用的收入将是每年100,000美元，并且随着（AUM）的增长，收入流增长。并且考虑到，在一个不断上升的市场中，申请5年的1％12b-1需要投资者的大部分而不是5％的前端负荷。

“那些喜欢自己研究而不是寻求销售人员建议的投资者可以找到大量没有12b-1费用的共同基金。尽管如此，许多投资者仍然认为12b-1是一种简单的经营成本，他们或多或少会让销售人员担任顾问。“

• 阿拉巴马大学教授罗伯特麦克劳德指出，大多数研究发现12b-1费用对投资者来说是一个无谓的成本：

“12b-1费用是根据共同基金的资产评估的营销或分销费用。 12b-1费用以百分比表示，并包含在共同基金的费用比率中。 12b-1费用的最初目的是鼓励共同基金的卖方继续为持有这些资金的账户提供服务，以便投资者将其资金存入该基金。如果资金留在这些基金中，那么基金的资产就会增长，并且有机会实现规模经济，从而降低费用率。这种费用率的降低将使该基金的所有投资者受益。

“不幸的是，大多数学术研究表明，12b-1费用是一个自重成本，并没有达到美国证券交易委员会允许的承诺费用减少。因此，美国证券交易委员会正在审查12b-1费用，并可能限制金额和/或要求额外披露共同基金如何使用费用。“

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共同基金明信片，1983年通过CreativeCommons