随机游动理论

随机游走理论

随机游走理论 随机游走理论定义和实例 指出市场和证券价格是随机的，不受过去事件的影响。这个想法也被称为“弱形式有效市场假说”。普林斯顿大学经济学教授Burton G.Malkiel在他的1973年出版的

随机漫步华尔街

一书中创造了这个词。 它是如何工作的（例子）： 随机游走理论背后的核心思想是股票价格的随机性会导致企图找到价格模式或者利用新信息无用。特别是，该理论声称日常股票价格彼此独立，这意味着动量通常不存在，过去收益增长的计算不能预测未来的增长。马尔基尔认为，即使条纹出现在随机数据中，例如投掷硬币，人们经常认为事件是相关的，如果事件进入“集群和条纹”。随机游走理论还指出，所有预测股票的方法长期来看，价格是徒劳的。 Malkiel将内在价值的概念称为不可靠的概念，因为它依赖于使用预期增长率，预期分红支出，估计风险和利率等因素对未来收益的主观估计。

随机游走理论还考虑了不可靠的技术分析因为根据马尔基尔的说法，专家只有在价格趋势确定后才会购买，并且只有在价格趋势被打破之后才能出售。基本上，charters买卖太迟，错过了船。根据理论，这是因为股票价格已经反映了分析师对股票进行调整时的信息。 Malkiel还指出，技术分析的广泛使用降低了该方法的优势。此外，Malkiel发现基本面分析存在缺陷，因为分析师经常收集坏的或无用的信息，然后在预测股票价值时错误地或不正确地解释这些信息。公司或其行业以外的因素可能会影响股票价格，从而使基本面分析变得无关紧要。

随机游走理论有两种形式。在这两种形式中，信息的迅速合并对投资者和分析师都是不利的。半强式表明公开信息不会帮助投资者或分析师选择被低估的证券，因为市场已经将信息纳入股票价格。强大的形式表明，没有任何公开或私人的信息会使投资者或分析师受益，因为即使是内幕消息也反映在当前股价中。

Malkiel承认一些统计异常指向随机游走理论的一些例外：

1。短期内，小流动性股票的价格似乎具有一定的系列价格相关性，因为它们不会像以前那样快速地将信息纳入价格。

2。反向投资策略往往胜过其他策略，因为逆转通常基于经济事实而不是投资者心理学。

3。股市有季节性趋势，特别是在年初和本周末。

4。 P / E比率低的股票往往会优于P / E高的股票，尽管趋势随时间波动。

5。高股票股票往往会随着时间的推移提供更高的回报，因为在下跌的市场中，高股息率通常会产生对这些股票的需求，从而增加价格。

为什么重要：

随机游走理论

宣称不可能持续跑赢大市，特别是在短期内，因为无法预测股价。这可能会引起争议，但迄今为止，该理论最具争议的一面是其分析师和专业顾问对投资组合几乎没有价值或没有价值。正如马尔基尔所说，“投资咨询服务，盈利预测和复杂的图表模式都是无用的……这意味着被蒙住眼睛的猴子在报纸的财经页面投掷飞镖可能会选择一个组合，一个由专家精心挑选。“

Malkiel和随机游走理论为受到威胁的个人投资者提供了相当多的支持，但Malkiel尤其鼓励投资者理解随机游走理论挑战的理论和投资方法。因此，Malkiel主张采取买入和持有的投资策略作为最大化回报的最佳方式。