不要投资于BDCs而无需阅读本文... |

如果 Frankenstein 作者Mary Shelley has been作为一名投资狂热分子，她可能喜欢商业发展公司（BDC）的想法：将公司从其他公司的一部分中分离出来，然后通过将其公开化来创建公司。

当然，社会不会避开BDC，就像维克多冯弗兰肯斯坦的怪物一样，梅尔布鲁克斯也没有制作一部关于投资的喜剧电影（虽然那很酷）。事实上，BDC可以是温和的巨人。

但是在你投资一个之前，最好理解一些关键术语，免得你在一晚上唤醒一个注视着你的金融怪兽。

Business Development Company（BDC ）

首先要做的是：什么是BDC？它基本上是一家上市的私募股权或风险投资公司。它使用公开发行的收益（通常）投资于中小型私人公司……但它不能投资于任何公司。

目标是投资新公司并提供指导。因此，BDC必须控制其投资的发行人，或者必须提供“重要的管理协助”（可能包括持有董事会席位或仅提供咨询指导）。这通常意味着经理和管理人员放弃了对其业务的一些控制。与普通股类似，BDC通常在美国主要交易所之一进行交易。然而，与常规股票不同，它们代表了专注于特定行业，国家或部门的一组顾问管理的专业投资组合的份额。决定投资哪些公司需要审查数百个业务计划，会见公司经理并对投资进行广泛的尽职调查。

1940年的投资公司法和美国证券交易委员会管理BDC;他们在1980年通过“小型企业投资激励法案”后获得了提升。这些法规涵盖了从BDC投资什么到谁能够参与董事会的所有事宜。大多数BDC具有受监管投资公司（RIC）的地位，这意味着他们通常必须每年至少将90％的应纳税收入分配给股东。

此RIC地位还要求BDCs保持多元化：他们通常不能再投入更多超过任何单一证券的5％的资产（我们不只是在谈论股票证券）;他们通常不能买入任何发行人投票证券的10％以上;而且他们通常不能将超过四分之一的资产投入到他们所控制的企业或同一行业的企业中。 （注：这不适用于美国政府证券或其他注册投资公司的投资。）

BDC是一家公司，拥有董事会。根据投资顾问协议，BDC的投资经理每年都会收取费用 - 通常是BDC资产的2％，但是它有所不同。他们还会收到绩效费，这取决于BDC赚取的利息收入，股息收入和资本收益。

风险投资和私募股权

BDC类似于风险资本（VC）或私募股权（PE）因为它们为投资者提供了一种投资于小型，私人或其他难以进入的公司的方式，这些公司通常资本市场较少。然而，风险投资和私募股权基金往往只向富有的老练投资者，投资银行，养老基金，养老基金，保险公司，各种金融机构和其他公司开放。 BDC允许常规投资者进入。

这正是我的同事Andy Obermueller在他的

Game-Changing Stocks 通讯中谈到的投资机会类型。了解更多关于他的理念和 您如何在这里获利 。 BDC还提供比VC和PE基金更多的流动性。投资者不再需要等待投资经理清算BDC在相关公司的投资;他们可以简单地在公开市场出售其股票。这项功能通常可以快速吸引新BDCs，使BDCs成为中小企业私募股权和风险投资的常用途径。

注册投资顾问

一般来说，BDC投资经理必须是证券交易委员会的注册投资顾问。注册投资顾问提供有关费用的投资建议，并且大多数州都要求注册或获得许可。这通常涉及通过FINRA管理的63,65和/或66系列测试。注册投资顾问必须定期向州和联邦机构提交申请，支付处理费用，维持最低资本净额并确保其员工获得适当的许可。

收获

BDC投资最重要的部分之一是“退出” - 出售公司投资的计划。也称为“收获”或“流动性事件”，通常通过相关公司的首次公开募股或通过合并或出售相关公司进行初始投资后的三到十年内退出。

虽然这是股东希望赚取大量资金的阶段 - 并且很有可能将这种利润的流入作为“类似秃鹫的行为”来诋毁 - 但重要的是要认识到，BDCs提供了重要和必要的投资。他们培育船舶，帮助陷入困境的公司获得急需的现金来扭转局面，甚至提供管理专业知识，为这些转机提供最佳机会。

当然，这并不是没有巨大的风险。许多公司失败或表现不佳，这就是BDCs投资多元化的原因。尽管如此，BDC投资者必须愿意承担重大的长期风险，因为这可能是非常高的回报。

投资回答：

业务发展公司是投资于其他公司的公共公司。他们受制于可能影响您和投资者获得股息和收益的重要法规，而且他们投资于年轻，小型，私人，挣扎或发展中的公司时有时会承担相当大的风险。当然，风险就是机会。