保证金交易：借入更大回报的机会

对于没有专有技术和财务手段来处理贷款的投资者而言，保证金交易可能是风险（和昂贵）的业务。

然而，并非每项投资都是胜利者。在亏损的情况下，股票受到打击，股价从30美元降至20美元。投资者支付现金的33％损失是以保证金购买股票的投资者的66％损失。虽然她只花了3000美元购买股票，但她却因为2000美元的损失而受到了100％的打击。 （请记住，她在最初的3,000美元现金投资中减少了1,000美元，而在信用卡上购买的3,000美元则减少了1,000美元。）

如果股票价格进一步上涨到每股10美元？现在总投资仅为2,000美元，但投资者需要3000美元来偿还贷款。即使在她出售剩余股份以偿还贷款之后，她仍然欠了1000美元。这相当于总损失4,000美元（她最初的3,000美元投资加上额外的1,000美元以满足贷款条款）。哎哟。

保证金贷款基础知识

如上面的例子所示，对于没有专有技术和财务手段来处理贷款的投资者而言，保证金交易可能是风险和昂贵的业务。因此，让我们深入了解保证金贷款的一些细节，从贷款的几个关键组成部分开始：

• 与担保贷款一样，保证金贷款要求投资者提供抵押品，其作用类似于保证金。投资者账户中持有的资产价值 - 包括现金和任何投资，如股票和共同基金 - 作为贷款的抵押品。至少，大多数经纪人要求投资者在其账户中维持2,000美元以借入保证金。
• 信用额度 - 允许投资者借入的金额 - 基于所购资产的价格和抵押品的价值。通常情况下，经纪人将允许投资者借入高达股票购买价格的50％，直至抵押品在账户中的金额。比如说，你想购买5000美元的股票，并将其中的一半放在保证金上。你需要在账户中有足够的现金（又名“初始保证金”）来支付2,500美元的标签，借入其他2,500美元的保证金。
• 像任何贷款一样，借款人需要支付利息。经纪人通过确定基准利率并根据贷款规模增加或减去一个百分比来设定贷款的利率。保证金贷款越大，保证金利率越低。使用一家大型经纪公司的例子，在2017年底，想要借入高达24,999美元的投资者将支付8.5％的贷款利息，而投资者借入100,000美元至249,999美元将支付7％的有效利率。利息每月累计，并应用于保证金余额。当资产被出售时，收益首先用于支付保证金贷款。

虽然保证金贷款与传统贷款有一些共同点，但是恶魔和危险在于差异。

维护要求和保证金要求

对于传统贷款（例如抵押贷款），一旦签订文书工作，借入资金购买的资产价值与贷款条款无关。

如果附近的一年房屋销售低迷，你最喜欢的房地产搜索引擎上的算法说你的房子价值低于你支付的价格，那只是纸上的损失。银行不会提高您的利率或要求您重新申请贷款。贷款人也不会强迫你出售你的房子，或者你不会这样做，拥有你的汽车并以现金出售。

但如果抵押贷款就像保证金贷款一样，那正是房主所面临的那种情景。

与抵押贷款不同，保证金贷款始终受到投资者经纪账户中不断波动的现金和证券（贷款抵押）的影响。为了遵守保证金贷款的条款，投资者必须在其账户或经纪人的“维持水平”中维持最低水平的现金和证券。

保证金交易FYIs

• 退休账户不允许保证金交易，例如IRA。
• 申请保证金账户可能会对您的信用卡产生严格的询问。
• 联邦储备委员会不允许投资者购买便士股票，通过场外交易公告牌服务交易的股票或一些首次公开发行股票的保证金。
• 维护水平可能因经纪人认为保证金存量的风险程度而异。
• 对于某些类型的交易 - 特别是卖空 - 投资者需要有保证金账户。

如果这些证券的价值下跌且抵押品低于维持水平（当投资组合中的任何股票下跌时，包括以保证金购买的股票），经纪人将发出“追加保证金”。

此时，投资者需要几个小时到几天的时间才能将账户价值提高到最低维持水平。她可以通过存入更多现金或出售股票（或平仓期权头寸）来增加账户中的现金金额。

错过追加保证金的截止日期，经纪人将决定清算哪些股票或其他投资以使该账户符合预期。

保证金交易的其他风险

保证金或维护电话的威胁是否会让您感到紧张？这是一个非常合理的反应。

股票价格不断波动，使投资者面临跌破维持水平的危险。根据大多数保证金贷款协议的细则，经纪公司可以随时提高维护要求，而无需提供太多通知。

无论什么刺激追加保证金或导致投资者账户达不到最低维持水平，保证金交易都可能导致各种财务堵塞，包括：

• 被迫锁定损失。如果要求追加保证金要求您出售股票，则有机会持有股票以确定其是否从损失中恢复过来。
• 触发税收法案的短期销售额。在应税经纪账户进行交易的投资者需要考虑他们出售哪些股票以避免更高的短期资本利得税账单。请记住，如果股票留给经纪人以使您的账户符合其保证金要求，您就没有卖出股票的说法。 （从好的方面来说：在某些情况下，保证金贷款的利息可以抵扣您的投资收入。）
• 贷款条款，直觉投资收益。与任何债务一样，如果您正在进行的投资超过您为贷款支付的利率，则数学仅对您有利。这是一个相对较高的标准，保证金贷款利率在7％至9％之间。
• 打击你的信用。与传统贷款一样，未能根据合同条款偿还贷款可能会导致借款人的信用报告出现负面影响。
• 暴露于更大的损失。如上面的例子所示，如果你坚持手头的现金，购买保证金可能会导致交易损失更多。

小心轻放

保证金贷款，如信用卡，可以成为一种有用的杠杆工具。对于了解风险并拥有充足投资经验的投资者而言，保证金交易可以增加利润并开拓交易机会。请务必注意所有保证金贷款警告，直到您确切知道自己要进入的是什么时才进入。

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