跟踪错误 - 完整解释和示例|

它是什么：

跟踪错误 是投资组合收益与基准或指数意味着模仿或击败。跟踪错误有时称为主动风险。

测量跟踪错误的方法有两种。首先是从投资组合收益中减去基准的累计收益，如下所示：

收益 _p - 收益 _i =追踪错误

其中：

p =投资组合

i =指数或基准

然而，第二种方法更为常见，即计算投资组合和基准收益随时间的差异的标准差。公式如下：

它是如何工作的（例子）：

假设您投资于XYZ公司共同基金，该基金用于复制罗素2000指数，无论是在构成上还是在回报上。如果XYZ公司共同基金在一年内返回5.5％但Russell 2000（基准）返回5.0％，则使用上述第一个公式，我们可以说XYZ公司共同基金的跟踪误差为0.5％

随着时间的推移，我们可以有更多的时间比较回报。这是第二个公式变得更有用的地方。投资组合收益与基准收益之间的“价差”一致性（或不一致性）可以使分析师试图预测投资组合的未来表现。例如，如果我们知道投资组合的年收益率比过去五年67％的基准收益率高0.4％，那么我们就会知道这可能会是事实（假设投资组合经理人没有做出主要决定变化）。当有更多的数据点和分析师考虑投资组合的证券如何相互移动时（这称为协方差），这些计算的预测价值会更好。

有几个因素通常决定投资组合的跟踪误差：

1。投资组合和基准在多大程度上具有相同的证券

2。市值，时机，投资风格以及投资组合和基准的其他基本特征之间的差异

3。投资组合与基准之间资产比重的差异

4。影响投资组合的管理费用，保管费用，经纪费用和其他费用不影响基准

5。基准的波动性

6。投资组合的beta值

此外，投资组合经理必须适应来自投资者的现金流入和流出，这迫使他们不时重新平衡其投资组合。这也涉及直接和间接成本。

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为何重要：

低跟踪误差意味着投资组合严格遵循其基准。高跟踪误差表明相反。因此，跟踪误差使投资者明白所讨论的投资组合是多么“紧”在基准线附近，或者投资组合相对于其基准的波动性如何。值得注意的是，一些基准投资组合允许比其他基准更多的跟踪错误 - 这就是为什么投资者应该了解基准投资组合是否旨在复制基准，投资反映基准精神的方式，或仅仅尝试以统计再现基准的行为。尽管一些投资者可能会对我们的例子中的投资组合表现超过基准表示满意，但跟踪误差实际上表明基金经理承担了更大的风险。这并不总是基金投资者想要的，这就是为什么跟踪误差在某种程度上是衡量超额风险的原因。尽管基准代表了所讨论投资组合的可行替代方案，但计算跟踪误差并不意味着智慧投资者必须将比较仅限于基准;他或她也会以相同的目标评估其他投资组合的追踪误差。

最终，跟踪错误是管理者技能的一个指标，也反映了管理投资组合的主动或被动程度。积极管理的投资组合寻求提供高于基准收益的回报，并且通常需要额外的风险和专业知识才能实现。在这些情况下，投资者寻求最大化跟踪误差。另一方面，被动管理的投资组合试图复制指数回报，因此对于这些投资者来说，大的跟踪误差通常被认为是不可取的。这就是为什么跟踪错误可用于为投资组合经理设置可接受的业绩范围的原因。