FCX具有100％的上涨潜力|
随着高管们准备向公众宣布数十亿美元的大规模收购，他们通常但是当铜矿开采商Freeport-McMoran Copper&Gold（纽约证券交易所代码：FCX）宣布在石油和天然气领域进行了两次收购，估值为200亿美元时，投资者做了一个当时，投资者想知道为什么这个全球最大的铜矿开采商将分散到一个完全不相关的行业。而且他们对完成交易所承担的债务数量感到担忧。
一年多之后，股价仍然低于交易宣布前的水平，许多投资者仍然认为这笔交易是头痛的。然而在未来几年，这些大胆的冲击很可能被看得更好。
尽管Freeport-McMoran最终宣布出售部分资产以筹集现金的计划，公司的长期债务从2012年底的35亿美元猛增至2013年底的207亿美元。与目前的股权市值相比，FCX的企业总值约为530亿美元。
没有需要争辩说，这家公司应该获得更高的企业价值，但仅仅保持这一价值水平不变会为该股带来显着的上升空间。从预计的资产负债表和现金流量表中可以看出原因。
从今年开始，合并后的企业在扣除利息，税收，折旧和摊销（EBITDA）之前的年收入至少达到100亿美元，根据美林证券的预测，到2020年将达到130亿美元。大部分现金流量收益可能来自收购的石油和天然气资产。可以肯定的是，FCX必须保持相当数量的年度资本支出。
管理层预计今年和明年将花费约70亿美元的资本支出（资本支出），尽管这一数字在未来几年应该稳步下降。然而，EBITDA随着资本开支下降而上升意味着自由现金流将从今年的12亿美元激增至2017年的47亿美元，到2020年将达到80亿美元。管理层认为，它可以通过增加自由现金流量积极应对200亿美元的债务负担。美林分析师同意，估计到2020年，FCX将在账面上拥有净现金，而不是净债务。
Freeport的强化资产负债表
请记住，高负债负荷认为EBITDA倍数较低，债务负担较低，认为EBITDA较高倍数。那么让我们再次重新审视长期EBITDA数据。到2020年，账面上没有债务，每年EBITDA产生130亿美元的EV / EBITDA倍数应该在5左右。
这意味着每股65美元的企业价值。再次，没有净债务，这将直接等同于公司的市场价值。该公司拥有约10亿股流通股，因此相当于目标股价大约为65美元。
投资者是否需要等到2020年才能看到这种举动？不会。稳步改善的资产负债表应该引导投资者展望未来，股票可能会在2017年或2018年反映这套备考财务报表.Thay可能需要等待很长时间，但100％潜在盈利 - 至四年的时间范围是令人印象深刻的。
铜噪音
现实情况是很少有投资者在长期价值创造和金融工程的背景下考虑过这样的股票。相反，FCX一直被视为中国铜需求的短期代理，并且常常受到印度尼西亚和其他地区铜矿的劳动力和生产问题的困扰。如果你有三个月的时间范围，这些都是重要的因素。在接下来的几个月里，股价可能甚至不会上涨，特别是如果铜价持平。
然而对于这样的股票来说，采取长期观点至关重要。无论是29美元，31美元还是33美元都是这种股票的正确切入点，这在很大程度上是无关紧要的。分析师发布他们认为股票将在一到两个季度内交易的价格目标的事实进一步掩盖了投资者应持有的长期观点。
需要考虑的风险：
这些现金流假设是基于铜价和石油和天然气价格将在未来五年内保持在目前水平的预期。
采取的行动 - >这是一个您几乎可以为任何大型公司寻求重大收购而做出的努力。这些交易通常最终会用现金流支付自己，这是长期创造价值的好策略。将两个不同业务合并到一个企业旗下的优点仍然可能没有绝对意义，但如果管理层能够实现这些现金流量目标，那么管理层的战略将被证明是正确的。
