聪明的投资者的五步测试找到下一个沃尔玛|

几年来，我们读了关于深刻消费者的痛苦程度。一个艰难的就业市场，加上需要清偿上次房地产泡沫期间产生的债务，意味着很少有剩余的现金可以放弃购买。然而迹象表明，消费者支出正在稳步消融。零售商如百货公司，餐厅，汽车经销商和连锁酒店在2012年注意到了稳定的销售趋势。2013年可能会更好看：由TechnoMetrica市场情报和投资者商业日报共同进行的“经济乐观”月度调查发现， 2012年10月初从9月的51.8上升至54.0。这是超过五年以来的最高读数。

值得注意的是，任何高于50的读数都表示乐观，显然美国人对未来感觉好一点。该指数综合了三个读数：六个月的经济前景（59.1），个人财务前景（60.5）和对联邦经济政策的信心（42.4）。

因此，如果消费者对他们的个人财务状况感觉更好，这可能预示着零售销售的上涨和零售股的上涨？答案是肯定的。许多零售股已经上涨，预计会有更多的消费者。例如，道琼斯美国零售指数已高于经济衰退前的水平。

这意味着典型的零售股已不再是您在这些经济约束时期可能怀疑的深度交易。因此，在您决定购买任何零售股票之前，我们已经创建了一个方便的指南，以帮助您找到行业的宝座，并避免产业缺陷。

寻找完美的零售股票时，您需要回答以下五个问题。 > 1.

什么样的增长？

零售商喜欢通过开设更多商店来扩大销售和利润。他们在任何特定市场开设足够的商店，以获得本地广告的收益和更高效的分销成本。但是，任何特定市场的扩张太多都会带来麻烦。那就是当温迪（纽约证券交易所股票代码：WEN） 和

汉堡王（NYSE：BKW） 等快餐汉堡店试图在任何特定地区放置过多商店时。新的商店开始蚕食邻近地区的交通，而这些人在过去几年花了他们的商店淘汰。 现在正在追赶 Chipotle Mexican Grill（纽约证券交易所代码：CMG） 。通过确定新餐厅的完美位置，快速休闲餐饮连锁店蓬勃发展，有助于将销售额从2004年的不足5亿美元增加到今年预计的27亿美元。然而，投资者开始注意到Chipotle餐厅的人流量增长放缓，这可能意味着最新的商店吸引了附近商店的流量。

关键问题： 您不能简单地专注于零售商的往绩记录。相反，通过衡量大多数新开业的商店的表现，看看未来几年和未来几年的增长将如何。 [InvestingAnswers Feature：这个数字导致世界上最具创新力的公司]

2. 利润率如何？

在过去的十年中，服装零售商

American Apparel（纽约证券交易所代码：APP） 具有强大的商业触觉，并且能够获得全部价格。但近年来，零售商不再拥有相同的信誉，并越来越多地依靠大减价来吸引顾客。你可以看到对毛利率的明显影响，毛利率稳步上升到2009年，达到57.2％。 （毛利润是在销售其他成本如租金，管理层薪金和其他形式的管理费之前，通过销售商品和服务赚取的直接利润）。自那时起毛利率下降了大约5个百分点 - 归功于这些降价。当利润率较低时很难赚钱。 American Apparel自2009年以来一直没有盈利，分析师预计今年会有进一步下跌。

相反，寻找毛利率上升的零售商，这告诉你待售商品是非常令人垂涎的，而且很少需要降价。零售商 Saks（纽约证券交易所股票代码：SKS） 在过去三年中每年都提高了毛利率，这刺激了利润不断上涨。

关键问题： 毛利率应该是在评估零售商的季度报告时你首先要看的是什么。如果他们正在下跌，您应该避开股票。 [InvestingAnswers特征：对初学者的财务报表分析]

3. 库存在哪里？

零售商面临持续的挑战从供应商处订购。如果他们的订单不够，那么受欢迎的物品将从货架上消失。如果他们的订单太多，他们最终会降低价格以清除臃肿的库存空间，从而压低利润率，如上所述。

作为投资者，您可以通过监控水平发现任何最终减价零售商的库存。只需使用这个简单的比例：将库存量除以最近一个季度的销售量。如果您看到库存的季度销售额为6亿美元和4亿美元，则该比率为1.5。现在，将该比率与一年前同一季度进行比较（以避免季节性波动，如节前季节库存投资）。这个比例是上升还是下降？如果价格上涨，那么很可能零售商很快就需要启动利润削减销售来移动商品 - 至少在库存恢复到正常水平之前。 关键要点：

如果您已经拥有一个特定的零售库存，每个季度都要跟踪库存率，以便提前发现问题。

4.

竞争对手如何做？ 销售趋势经常影响整个零售商群体。例如，当青少年聚焦的零售商

Abercrombie&Fitch（纽约证券交易所代码：ANF） 谈到商店流量放缓时，您通常会听到类似于来自

Aeropostale（纽约证券交易所代码：ARO） 。 关键问题： 许多投资者无法追踪整个零售领域的活动，只能追踪他们拥有的零售商的评论和行动。 5.

现金水平是多少？ 一些零售商手头有足够的现金来处理艰难的一到两个季度，但如果销售趋势在较长时期内疲软，这往往会导致经营亏损，但他们没有做好准备。从孟买到Circuit City到亚麻制品和Sbarro的东西，许多零售商在他们的现金消耗殆尽的时候摆弄着，最后都进入了破产法庭。最近，

Coldwater Creek（纽约证券交易所股票代码：CWTR） 在获得五年期贷款之前就破产了。

关键问题： 投资任何债务多于现金的零售商是不明智的，除非该公司的利润上升（这将有助于偿还债务）。 投资回答：

投资零售股可能是一个挑战，因为这些公司必须与经济和消费趋势搏斗，竞争对手和他们自己的财务管理策略。在研究零售股票时，请在投资前查看所有这些因素。