负面契约定义和示例|

它是什么：

负面契约 是公司承诺不超过某些财务比率或者不进行某些活动 负债契约 几乎总是在贷款或债券文件中找到

工作原理（示例）：

例如，假设XYZ公司希望从贷款或债券文件借入1000万美元银行ABC。贷款协议中包含的负面契约将XYZ公司限制在每年股息每股0.10美元，并防止其在未经ABC银行同意的情况下发行额外债务。

负面契约可以存在于就业协议甚至合并或收购协议中，但它们是在贷款协议和债券契约中最常见。一般来说，契约可以是财务契约或业务契约。

运营契约 通常要求借款人将其实物资产维持在一定的标准，符合最低披露要求，只允许在允许的业务范围内使用，或保持某种特定保险水平

财务契约 通常是借款人需要保持在高于或低于（比如2：1的债务权益比率或利率覆盖率）的比率，但通常也有限制债务水平和最低营运资本要求

负面契约出现的贷款协议或契约还将提供详细公式，用于计算负面契约的比率和限制。重要的是要注意，在许多情况下，这些公式不符合公认会计原则（GAAP）。例如，负面契约可能包括债务限额计算中的租赁，也可能将资本租赁视为费用。因此，借款人在借款前仔细检查契约是非常重要的。

为什么重要：

贷款人附加负面契约以债券和贷款作为强制借款人以经济谨慎的方式运作的方式，大多数确保偿还债务。另一方面，发行人通常会就最灵活的契约进行谈判，以便他们可以自由决策并承担可能最终使贷款人和股东受益的风险。因此，债券发行的负面契约越多，这些债券的利率就越低。

违反负面契约可触发 技术违约 。这意味着，尽管发行人按时交付利息和本金，但它并未按照商定的指导原则运作，因此增加了贷方或债券持有人眼中不付款的风险。通常借款人有一定的时间来弥补（或“治愈”）技术性违约（例如，借款人必须在30天内降低其债务权益比率），但技术性违约通常会降低借款人的信用评级和股票价。