基准定义和示例|

它是什么：

基准 是衡量绩效的投资组合的可行替代方案。 >它是如何工作的（例子）： 假设您比较股票投资组合的回报，这是一个广泛多元化的小盘股集合，由XYZ公司管理，您认为是Russell 2000指数准确的可行替代投资。如果XYZ公司的投资组合在一年内收益率为5.5％，但Russell 2000（基准）收益率为5.0％，那么我们会说您的投资组合胜过了

基准

。 基准帮助投资者沟通他或她对投资组合经理的愿望。通过给经理分配一个基准来比较投资组合的表现，投资组合经理将根据eci的表现做出投资决策。最常用的基准是市场指数，如道琼斯工业平均指数，标准普尔500指数或罗素2000指数。但是，还有其他数十种其他市场指数关注特定行业，安全类别或其他细分市场。投资者还使用其他投资组合，共同基金甚至汇集账户来构建基准。 LIBOR是短期利率最广泛使用的基准之一，而美联储则控制着另一种被称为联邦基金利率的共同利率基准。

良好的基准应适当反映投资组合的投资风格和策略，以及投资者的回报预期。例如，罗素2000可能是投资于小型国内股票投资组合的适当基准，但投资于债券和国际REIT的投资组合可能不合适。将投资组合与不适当的基准比较可能会产生误导信息。与一个基准相比，这个投资组合可能看起来很不错，但是落后于另一个。很难有效地对某些投资组合进行基准测试，特别是房地产投资组合，每个资产都是独一无二的此外，将投资组合与长期基准进行比较也很重要。

投资组合经理在其基准策略上有所不同。例如，被动管理者试图复制他们的基准。这是指数共同基金背后的策略，它复制了具有特殊特征的大量市场指数或证券指数。另一方面，积极管理的投资组合寻求超越基准收益，但通常需要额外的风险和专业知识才能实现。

如果投资组合的投资组合超过基准收益率，风险投资往往会收取奖励费。然而，重要的是这些激励措施的组合方式并不会激励管理者过度增加投资组合的风险。

为什么重要：

比较投资组合的回报和基准是衡量投资组合管理者技能。它回答了这个问题，“经理的决定增加了什么价值。”投资组合和基准收益率的差异称为跟踪误差，对此进行量化。追踪误差让投资者明白所讨论的投资组合是如何“紧盯”其基准线的，或者该投资组合相对于其基准的波动程度。因此，基准不仅衡量回报，还有助于衡量风险，并帮助投资者确定增加的回报是否能够充分补偿所涉及的风险。

标杆管理是被动管理和主动管理之间争议的核心。被动管理者经常注意到，主动管理者经常无法匹配或超越他们的基准，他们质疑积极管理者识别和预测趋势的方法的可靠性。许多被动管理者都支持有效的市场假说，即股票价格是随机的，并且已经反映了所有可用的信息（因此得出的结论是不可能总是超过基准）。

无论如何，那些击败市场基准的活跃经理人往往会在投资者中享受到大量忠实的追随者。然而，始终如一地殴打这些基准仍然是一个巨大的挑战，因为定义他们应该首先击败哪些基准。