揭开选项定义和实例|

它是什么：

也被称为“裸体”， 揭露选项 涉及卖方不拥有的证券的期权。这与被覆盖的选项相反。

工作原理（示例）：

例如，出售期权的最安全方式是编写一个涵盖的调用。在这种类型的交易中，投资者出售他/她已经拥有的基础股票的看涨期权。在无保证的看涨期权中，卖方卖出他/她不拥有的股票的看涨期权。

例如，假设1月份IBM股票的交易价格为100美元。在接下来的一个月中，投资者不相信IBM的交易价格将超过105美元。有了这样的预期，投资者会明智地向IBM出售105美元的期权合约给另一位感觉不同的投资者。假设一个IBM选项的售价为3美元。因此，编写期权的投资者因此获得3美元的收益（或总额300美元，因为每个期权代表100股相关股份的权益）以换取卖出期权（即使该期权在下个月不会到期）。考虑以下几种情况：

IBM到期时的交易价格为110美元

在这种情况下，作者在估计IBM本月交易的位置时过于保守。因此，作者必须以每股105美元的价格向认购期权的买方出售100股股票，但他必须走出市场并首先获得这些股票。所以基本上，他必须以110美元的价格买入股票并以105美元的价格卖出。 IBM到期时的交易价格为103美元。

在这种情况下，作者在他/她的估计中是准确的。但是，买方可能不会行使选择权。 （谁愿意支付105美元的股票，当你可以外出并以103美元的价格在公开市场上获得这些股票时）？这意味着卖家只需保留3美元就可以卖出期权。到期时为125美元 在这种情况下，投资者真的低估了股票的回报。最终结果与第一种情况相同，但更糟。买方将行使选择权以105美元的价格购买IBM股票，但卖方必须先出去获取这些股票。为此，他必须支付每股125美元。正如你所看到的，你错了越多，它就越痛。

为什么重要： 特别是，当投资者实际上有一个水晶球时，未发现的期权策略效果最好。否则，投资者将面临无限的下行潜力。换句话说，这是一个非常冒险的策略，这就是裸选项主要用于投机的原因。投资者必须对股票的走向非常有信心，并且有足够的资源来弥补任何错误。