收入债券定义和示例|

它是什么：

收入债券 是用于资助产生自己收入的特定项目的市政债券。

工作原理（例子）：

假设ABC镇想要建造一条新的收费公路，但它没有资金为这个建筑提供资金。它可以发行收入债券，从收费公路收取的费用将用于支付利息和本金。如果收费公路收入不足，ABC Town可能无法及时支付利息和本金。在很多情况下，如果项目没有产生最低收入，收入债券发行人可以避免或拖延支付利息。

收入债券持有人通常不会对项目资产提出索赔（即不能收回收费公路如果它不产生承诺的利息和本金支付）。收入债券也可能有灾难性征兆条款，允许发行人在收入产生设施被销毁时拨打债券。因此，为了弥补这些增加的风险，收益债券通常保证收益率高于一般债券债券。

收入债券通常具有1,000美元或5,000美元的面值。他们通常每半年支付一次利息，虽然有些是零息债券。典型的到期日是一到三十年。很多都是系列债券，很多都是可赎回的或可以抛售的，有些还有不寻常的付款时间表。发行人在契约协议中规定债务的条款。

收入债券通常以与公司债券相同的方式发行：通过向买方出示书面招股说明书并促进竞标过程的承销商。债券开始交易后，全国各地的市政债券交易商通过作为买卖双方的中介机构获利。虽然购买特定的收入债券和其他市政债券可以让投资者直接控制他们持有的债券和发行人的位置（从而最大化税收优惠），但共同基金和市政债券投资信托是投资收益债券和其他投资的最常见方式市政债券

市政债券通常在机构债券和公司债券之间的风险和收益之间进行排序。与所有债务一样，它们受到信贷，利率，呼叫和市场风险的限制。为了减轻违约风险，一些发行人为其债券提供私人保险（投资者也可以购买此保险）。在某些情况下，联邦机构可能会保证或确保收入债券问题。一些发行人还用商业银行信用证或托管资金支付他们的债券。

为什么重要：

投资于收益债券的最大优势之一是，利息通常

免除联邦税如果投资者居住在发行债务的州或市政府（市政债券的资本利得征税），则大多数州和地方税。虽然投资者可能需要征收另类最低税率，但绝大多数情况下免税意味着联邦税率高的投资者可以从收益债券和其他市政债券中受益。这就是为什么高税率国家对收入债券和其他市政债券的需求通常较高（尽管这种需求反过来降低了这些债券相对于低税率国家债券的收益率）。

与所有债券一样，利率下降时收入债券价格上涨，利率上升时下降。尽管可变利率债券确实为此提供了一些保护，但通货膨胀可以大幅度削减为收益债券的适度回报（相对于公司债券）。

待定或可疑税收立法可以显着影响收益债券的价值。请记住，边际税率越高，收入债券的免税额越有价值。如果一个州或联邦政府降低税率，那么收入债券对高税率的个人就会失去一些优势（从而变得不那么有价值）。另一个风险是国税局可能会决定对市政债券收入征税或撤销某一特定问题的豁免。