帕斯捷尔纳克的标准化净资产值定义和实例|

它是什么：

帕斯捷尔纳克的标准化净资产值（NNAV） 允许投资者比较主要有限合伙企业（MLP）资金以及非MLP封闭式基金

工作原理（实例）：

Pasternak的NNAV 由收入投资专家Carla Pasternak创建， StreetAuthority.com。

Pasternak的NNAV按以下公式计算：

Pasternak的NNAV =净资产值+递延税负

投资MLP可能非常复杂，特别是在税收时间周围。因此，许多投资者选择通过投资于专注于MLP的封闭式基金来避开投资MLP的税收影响。

MLP倾向于向单位持有人支付“返还资本”款项。 [点击这里查看资本回报的完整解释。]

MLP资金不会因MLP从MLP获得的“资本回报”而被纳税，直到他们真正出售MLP单位（个人投资者也是如此）。这个“资本回报”部分的税收被推迟到证券被卖出为止。 MLP基金通过创建一个称为“递延税负债（DTL）”的会计项目来计入这些应计税款。正如名字所暗示的那样，DTL和其他长期债务义务一样，处于账面的责任方面。您可以在MLP基金的资产负债表上找到DTL，或者“资产和负债表”。

基本上，MLP基金使用DTL专列来表明最终可能需要支付税款，但它没有现在付给他们

这样，DTL就不像传统债务那样是一种负债。只有当基金出售其MLP单位时，DTL“账单”才会到期。从理论上讲，如果MLP基金从不出售其单位，则永远不需要支付DTL。因此，投资组合周转率非常低的基金 - 比方说，每年少于其持股的25％ - 将永远不会出售足够的持股来触发大额税单。税收将保持递延而不是到期和应付。

考虑：永不需要偿还的债务并不存在。帕斯捷尔纳克的NNAV通过将DTL添加到NAV中来考虑这一点，以更准确地了解基金的资产情况。然后，通过比较基金的NNAV和它的价格，你可以看到它是以溢价还是折扣进行交易。

例如，Lo-Turnover MLP基金可能会以+ 10％的净资产值溢价交易。但是，通过计算帕斯捷尔纳克的NNAV，您可能会发现其实际上以-5％的NNAV折扣交易。

为什么重要：

帕斯捷尔纳克的NNAV允许投资者在MLP集中型封闭式基金和普通封闭式基金之间进行苹果对苹果的比较。

这对于那些宁愿持有MLP资金，而不是退休账户中的单个MLP单位。通过使用帕斯捷尔纳克的NNAV，投资者可以调整价格/净资产值计算以考虑因素，因此您可以在您的避税账户中拥有尽可能多的MLP，而不会触发复杂的国税局规则并创建潜在的税务噩梦。 DTL的附加好处。可能似乎以高昂的价格出售其资产的资金实际上可能具有吸引力。