净收入质押定义和示例|

它是什么：

净收入质押 要求市政债券发行人使用其网络收入（收入减去支出）在任何其他用途之前支付市政债券的本金和利息。

工作原理（示例）：

假设XYZ市发行1000万美元的市政债券以建立收费公路。预计收费公路每年将产生50万美元的收入，每年的运营成本为450,000美元。净收入是每年5万美元。本金和利息支付是每年40,000美元。

如果市政债券包含净收入抵押，City XYZ需要使用每年50,000美元的净收入来支付40,000美元的本金和利息。只有这样，City XYZ才能将其余用途（$ 10,000）用于其他目的。

为什么重要：

净收入质押 是限制性条款，旨在降低债券持有人的风险。这个想法是，发行人必须使用融资项目的收入来首先支付偿债成本，从而降低违约风险。因此，拥有净收入承诺的债券通常具有较高的债务评级。