建立强大投资组合的关键|

着名经济学家约翰梅纳德凯恩斯曾经有名的评论说“树木不会长到天空” - 所有投资者在建立强大的投资组合时都应该牢记这句话。当投资者陷入股市长期牛市的欣喜时，这种基本的真理似乎会被忽略。

许多投资者都犯了同样的错误，我们都倾向于：看到目前的趋势并将其无限期推断到未来。

由于他在确定非理性决策方面的工作，2002年获得诺贝尔经济学奖的心理学家大卫卡内曼谈到了人类推断当前趋势的倾向。他认为，这种趋势是造成美国房地产泡沫的原因，他说：“人们很少有时间来感知一种趋势，并认为它会一直持续下去。”

这种思维导致投资者忽视当建立强大的投资组合并将他们的持股量转移至100％的股票（或更简单地说，股票）时，这些资产分配指导方针。他们推测牛市趋势无限于未来，期待股票“树”永远增长。

资产配置教学（和强大的投资组合 要求 ）投资者不会把所有的鸡蛋放在一个篮子里，然而。投资应分配到许多资产类别中，包括美国股票，债券，现金，外国股票和其他资产类别，如房地产和商品。

投资者应将资产组合分为不同的资产类别。首先，这些资产类别中的一些会朝相反的方向移动，这可以平滑投资者整体投资组合的回报。例如，如果投资组合的股票部分在下降，则下降可能会被投资组合的债券和现金部分记录的收益抵消。

100％股票投资组合与其他资产类别的比较

传统智慧就是要获得优异的长期回报和建立强有力的投资组合，唯一可行的办法就是过度分配资金到股票市场。但事实并非如此。 Research Associates的Rob Arnott进行的一项研究显示，在1968年2月28日至2009年2月28日的41年期间，标准普尔500指数的收益实际上落后于20年期美国国债的收益滚动基础）减少百分之二百点。在这段时间内，债券的表现实际上超过股票！

耶鲁大学管理学院国际金融中心的另一项研究考察了过去半个世纪以来股票与商品期货的回报。它发现，在1959年至2004年期间，商品期货产生了与股票相当的年度收益。它还发现，在同一时期，商品期货实际上表现出较小的波动性。

美国资产的多元化程度不够

长期投资者还应该记住，精心打造的投资组合还将包括货币资产除美元之外。拥有外国证券和/或货币将有助于保护投资者的投资组合免受任何美元价值下跌的影响。

认为这不是一个主要问题？考虑到2009年的一美元只购买了与1971年购买的0.20美元相同的商品和服务。

另一个重要的概念是所有资产类别都经历了他们的好时期和坏时期，下。一个完善的投资组合决不应该追逐业绩。当股票下跌并且债券飙升时，不要倾销股票并进行100％的债券分配。如果您正在寻找长期回报，那么任何资产类别的100％分配都是错误的。

很少有投资者总是能够确定哪些资产类别将会上涨，哪些资产类别将在设定一段时间。因此，投资者应该分散投资于不同类别的投资。将鸡蛋放在几个不同的篮子里是看到投资价值长期增长的最佳方式。