是PSX沃伦巴菲特最喜爱的能源股吗？ |

沃伦巴菲特不需要介绍。他在过去几十年中的选股能力是不平等的。

许多投资者倾向于关注他的超大型股，例如可口可乐（纽约证券交易所股票代码：KO）或其稀有科技股中的一家，IBM（纽约证券交易所代码：IBM） - 但当然还有其他巨大的投资可以在他的投资组合中找到。

他拥有的一只股票并没有得到太多关注的是菲利普斯66（NYSE：PSX）。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司（纽约证券交易所股票代码：BRK-B）拥有该公司不到5％的股份。 （去年夏天，我的同事在StreetAuthority发现PSX是巴菲特和T.布恩皮肯斯的最爱。）

2012年从康菲石油公司（纽约证券交易所代码：COP）剥离出来，菲利普斯66是最大的炼油商之一，他们的股本回报率很高，达到了15％，估值非常吸引，并且派发了可观的股息。

在本月的Ira Sohn投资会议上，对冲基金PointState Capital的首席执行官Zach Schreiber制作了一个在炼油公司中占据多头的案例。 Schreiber预计，未来几年西得克萨斯中质原油（WTI）原油价格将下跌 - 并且将下滑。

这是因为美国石油产量增长速度快于需求。但鉴于原油出口禁令，美国不能出口。因此，它必须被提炼。这对菲利普斯66来说是一个巨大的胜利。此外，美国政府没有计划减少从其他国家进口石油的数量。菲利普斯是一个相当多元化的下游石油和天然气公司，其炼油，销售，化学品和中游企业。除了提炼之外，所有部门的上一季度都实现了环比增长。由于计划的工厂维护导致产量下降，炼油业疲软

未来，菲利普斯66的业务重点将放在高利润业务，即化工和中游业务。化学品和中游业务转向更大，不仅应该提高整体利润率，还有助于降低其在波动较大的炼油业务中的风险。最终目标是将目前的收入从目前的50％降至总收入的三分之一左右。

公司计划在未来几年花费约160亿美元用于新项目，其中70％将用于新项目朝向化学品和中游业务。它期望在此期间将化学产能扩大35％。

菲利普斯66也是一种股息和回购机器。目前的股息收益率为2.4％，但派息仅占收益的22％，这意味着菲利普斯66有足够的灵活性来提高股息。相比之下，瓦莱罗能源公司（纽约证券交易所股票代码：VLO）和马拉松石油公司（纽约证券交易所代码：MPC）的股息收益率仅为1.8％。

自从2012年从康菲石油公司分拆出去后， 。在2014年第一季度，该公司回购了16亿美元的股票。根据其股票回购计划，它仍有18亿美元可用。这足以将其流通股减少4％。

根据明年的盈利预测，PSX交易的远期市盈率（P / E）为10。这对炼油业的同行来说是一个溢价，包括瓦莱罗能源和马拉松石油分别在8.5和8.4。但鉴于其多元化的商业模式，这很容易证明是合理的。随着其向高利润业务过渡，这种高价值评估应该持续下去。

要考虑的风险：

其炼油场地的任何计划外停机通常会对收益产生重大影响。此外，原油价格可能会对Phillips 66的盈利能力产生重大影响。另一个潜在的风险是美国可能会放宽对原油出口的出口政策，这意味着菲利普斯66的原油需要更少的精炼。 采取的行动 - >买入菲利普斯66上涨20％以上至100美元，基于假设菲利普斯66将预计2015年每股8.09美元的收益以12.5的市盈率交易。