对冲基金的秘密可能使您的投资翻番|

在我作为金融顾问几年前的几天里，我曾经带着真正的难题

在离婚后，她正在努力争取她的财务状况。好消息是，在梳理一些文件夹的同时，她偶然发现了一堆旧股票，这显然给了她在Allstate（纽约证券交易所代码：ALL）和Dean Witter，Discover&Company的大量股权。

坏消息？她不记得购买它们，也不确定它们来自哪里。

在做了一些小作业之后，我发现这些神秘股票是由Sears（纳斯达克代码：SHLD）发出的 - 我的客户是长期以来西尔斯的股东

你看，西尔斯在1981年收购了经纪公司Dean Witter，并在几年后向购物者推出Discover（NYSE：DFS）信用卡。然后，在1993年，西尔斯通过出售Dean Witter，Discover&Co.的20％所有权筹集了9亿美元，另外80％通过分拆分配给西尔斯股东。不久之后，西尔斯与Allstate做了同样的事情。

因此，我的客户现在拥有三个，而不是一个股票。与其他投资者不同的是，她坚持向他们提供。

头脑利润

快速提问：朗讯科技公司（纽约证券交易所代码：LU），美国运通公司（纽约证券交易所代码：AXP）和百胜品牌公司（纽约证券交易所股票代码：YUM）共同点？

在表面上，不要太多。但在他们历史上的某个时刻，这些公司中的每一家都是从一家更大的母公司剥离出来的。 老鹰眼的投资者总是在寻找这些交易，因为企业衍生品已被证明是肥沃的土地。事实上，一些专业人士将他们的职业专门投入到这些交易中，而没有其他任何东西。

很容易明白为什么。 1 年，麦肯锡咨询公司对前10年的168次重组进行了全面研究。他们发现，衍生品股票在分离后的24个月中产生了+ 27％的年化收益，而标准普尔500指数则为+ 17％。

这一表现可能会在10年内将10,000美元的投资转化为超过109,000美元，而仅为48,000美元在指数基金。这个数字是整个集团的 - 没有人努力去找出最有潜力的最佳定位分拆。有些人擅长挑选最强大的衍生品可能会做得更好。除了麦肯锡研究之外，其他几家公司对衍生品的盈利潜力也达成了相同的结论。雷曼兄弟发现，衍生品的优势在13％以上。事实上，在2003年至2006年间，所有衍生品中有三分之二的表现超过了市场。

着名的理财经理乔尔格林布拉特写了这本关于衍生品的书 - 从字面上看。他的畅销书“

你可以成为股市天才 ”是这一主题的权威作品之一。前对冲基金经理和沃伦巴菲特的奉献者Greenblatt在过去的二十年中通过识别价值低估的机会，包括衍生品，使其年回报率达到+ 40％。 为什么公司会自旋？

当大母公司决定削减一家子公司或部门的业务，重新关注其核心业务。

这些交易是由多种原因完成的。在某些情况下，其意图可能是减轻债务或与不盈利的无利可图单位之间的关系。你可能想避开这些。但有时一家公司为了满足反托拉斯要求而被迫剥离一个单位。而其他时候，家长可能需要解决子公司和家长之间的摩擦和利益冲突。

但是，如果快速增长的业务受到阻碍，并且只需要释放，最有前途的情况就可能出现。

例如，装甲车运输供应商布林克斯（Brinks）（纽约证券交易所股票代码：BCO）决定剥离其家庭安全部门。因此，2008年，这些资产被集中到一个名为Brink's Home Security Holdings（纽约证券交易所股票代码：CFL）的新独立业务中，并以1-1为基础给予现任股东 - 任何持有10股BCO股份的人都获得了10股CFL。

管理层可能刚刚出售了这家公司，但那些收入将会被征税。 Spinoffs通常被认为是免税的股票分配，这使得它们对股东的税收效率非常高。

诚然，新公司（现称为Broadview Security）的股票已经翻了一番，从分拆后不久就从20美元上涨到

美元左右

当1 + 1 = 3

剥离可以是一个完美的例子，其价值总和超过整体。

描绘一个拥有十几个不同细分市场的大型综合企业年收入50亿美元。在这个大伞下，可能会有一个小规模，蓬勃发展的业务，其利润可能达到1000万美元。但是，无论前景如何光明，小公司总会在父母的影子中迷失。即使收入增加100％，也只会使父母的针头移动0.2％。因此，华尔街无法为业务设定准确的价格标签，因为投资者更关心其他49.99亿美元的业务。然而，作为一个独立的纯粹玩家，公司可能最终得到应有的尊重。

被剥离的企业

剥离的企业也往往成为超级成员 - 如果没有其他原因，新企业的领导者现在没有企业官僚主义，并且坐在股票期权激励的束缚上。

格林布拉特把这个神奇的时刻称为“被压抑的军事力量”的释放。但这是真正的美：大多数投资者不会涌向剥离。事实上，他们的做法恰恰相反，他们获得的第一次机会卸下新股。

但他们为什么会这样做？

较小的投资者有时会将分配视为类似于股息，所以他们出售新股股份募集现金并再投资于母公司。机构持有者并没有好转。他们的主要兴趣是母公司，而不是一个小的（而且一般是未知的）副业。

反对这种不分青红皂白的销售，剥离往往在他们的第一年挣扎，原因可能与底层公司无关。对于完成作业的投资者来说，这是持有甚至积累股票的最佳时机，因为新公司迟早会讲述它的故事。如果这个故事很好，华尔街最终会作出回应。

当然，作业是最重要的部分。毕竟，有些公司因为不值得保留而被丢弃。但是，一旦他们被推出巢穴，许多人就会继续做出伟大的事情。