嵌入式选项定义和示例|

它是什么：

嵌入式选项 是安全性（通常为债券） 工作原理（示例）：

与独立选项不同，

嵌入选项 不同于独立选项，是嵌入股票，债券等的一种期权，并且在证券中可能有多个嵌入式期权。嵌入式期权通常不能与其所附的证券分开。 下面是发行人使用的最常见嵌入式期权的描述：

发行权

• 的权利，包括加速偿债基金准备金
• 保留预付本金权利的上限
• 上限
• 授予投资者的最常见嵌入式选项的说明是：

将问题

• 转换权限
• 的权利放入浮动利率
• 的底线我们假设XYZ公司发行的债券具有允许债券持有人将其债券转换为股票股票（称为可转换债券）的嵌入式期权。债券持有人有权将债券转换为XYZ股票的股票，换算比率为每X股股票价值1000美元。具体的兑换率可以在债券的契约协议中找到。

虽然它们在债券中最常见，但嵌入式期权可以在各种证券中找到。例如，可转换优先股具有内含期权将股份转换为普通股。抵押支持证券（MBS）可以有嵌入式预付选项，并且可提供的债券具有嵌入选项，允许持有人在某个日期或之后购买债券并以票面价值回购

为什么重要：

这是极其重要的对于投资者来说，重要的是要意识到证券中嵌入的期权的存在会影响证券的价值。例如，对于投资者而言，可赎回债券的价值低于不可赎回债券，因为发行该债券的公司有权赎回并剥夺债券持有人如果债券持有到期，他将有权获得额外利息支付。

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从公司的角度来看，有能力称这些债券增加了价值，因为如果利率下降，公司可以灵活地调整其融资成本。

嵌入式期权通常会为投资者增加两个维度的风险。首先，它们引入再投资风险：当市场环境促使投资者或发行人行使嵌入式期权时，从行使期权获得收益的一方可能无法以盈利的方式对这些收益进行再投资。

其次，嵌入式期权几乎总是限制证券的潜在价格升值，因为当市场情况发生变化时，受到影响的证券的价格可能受到特定转换率或通话价格的限制或限制。