可赎回存款证明书定义和示例|

它是什么：

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可赎回存款证明书 （可赎回CD）是与银行或金融机构的定期存款。但与其他CD不同的是，可赎回CD可在到期日前由发行人赎回。 工作原理（示例）：

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例如，考虑2000年发行的XYZ银行CD，支付10％的费率，到2020年到期，2010年可以面值的102％赎回。在发行10年后，XYZ有权致电CD，如果2010年的利率低于10％，XYZ可能会这样做。

通常，发行人必须向投资者支付超过票面价值的款项，以便致电CD。这种差异称为通话费，通常CD随着CD成熟而减少。例如，如果XYZ银行在2010年致电CD，它将提供102％的面值，但如果在2015年被调用，XYZ银行可能只提供101％。

以上示例涵盖了CD的通话功能的基本知识，但CD率，条款和美元金额因机构而异。另一个共同特点是投资者可以在到期前赎回CD，但这样做通常会触发提前提取罚款。

为什么重要：

一般来说，CD比储蓄账户和传统货币市场账户提供更高的回报。这使得他们对于风险厌恶的投资者而言，尤其是那些在特定时间需要特定金额的投资者，可以获得优秀的中短期投资。

然而，看涨期权的存在增加了再投资风险。如果利率上升，投资者就会陷入相对较低的投资回报，直到裁员到期。当利率下降时，CD发行人更有可能执行呼叫准备金，以退出已成为高息债务的债券，并以现行的较低利率重新发行CD。这使得投资者必须以低利率再投资现金。

因此，由于看涨期权条款不利于投资者，因此可赎回CD往往会提供比类似的非可赎回债券更高的利率，以便投资者获得足够的收益赔偿风险。