负面套利定义和示例|

它是什么：

当借款人偿还债务的利率高于利息时发生负面套利 利率为借款人赚取将用于偿还债务的资金。

工作原理（实例）：

例如，假设XYZ城市想要建造几座新桥。它发行1亿美元的5％市政债券，以支付建筑成本。债券销售是成功的，但在发行过程中，利率全线下跌。

一旦发行完成且XYZ City获得$ 100,000,000美元，该城市将债券收益置于多个将使用的银行账户中成本发生时支付工程款。然而，由于利率的变化，XYZ City最终在银行账户中仅赚取2％，而向债券持有人支付5％。因此，XYZ城市由于负套利而损失3％。

债券发行人通过创建提取资金来尝试避免 负套利 ，借款人只能在收益的一部分已被使用。提取资金有时是私人配售的一部分。投资收益更积极是另一个（尽管风险更大）期权。

为什么重要：

负向套利是一种机会成本。在我们的例子中，利率的变化迫使XYZ城投资的费用低于其支付的利率。反过来，实际建设成本可用的资金就会更少。这是美联储如何通过降低短期利率刺激经济的努力实际上增加了机会成本和无意中阻碍了基础设施投资的一个例子。