收入投资在不断上升的利率环境中

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在过去30年的大部分时间里，债券投资者都被宠坏了。虽然其中一些依赖于抵押抵押债券和其他不良房地产贷款的人来源于二十一世纪，但在大多数情况下，债券投资者自1980年以来一直受益于大规模，长期的利率下降。当然，下降利率是债券价格的上涨。通货膨胀明显下降 - 对各种长期贷款人来说都是一种癌症 - 债券持有人的实际回报一直强劲。

好吧，所有好事都必须结束，现在债券持有人的情况就是如此。利率一直在全面上升，推动债券价格下跌。截至2013年8月15日收盘时，巴克莱美国综合债券指数年初至今下跌2.68％。全球综合指数下跌3.67％。债券投资者很快就会重新认识到风险的概念。

这对收入投资者意味着什么？

如果您需要投资组合的收入，您必须从某个地方获得收入。那么，当我们进入利率上升的潜在长期逆风时，以收入为导向的投资者应该记住什么呢？

嗯，简短的回答是扼杀蝙蝠。将您投资组合中的平均到期日或期限拉到较短的期间。这样，小幅度的利率上升应该会产生更多适度的损失。

但是世界上最大的债券共同基金PIMCO Total Return Fund的经理比尔格罗斯认为这不是最佳策略。事实上，他将其与英国人在索姆河之战中使用过时的战术进行比较，并被现代德国机枪射击所摧毁。

“我写信是为了提醒你不断变化的思想可能会赢得这场新战争，而不会让你 - 投资者 - 抛弃一个历史和未来有效的资产类别，我们认为这些资产类别仍可提供可靠的收益，即使面对更高的利益，也能保证稳定的回报利率，“格罗斯写道。

比尔格罗斯的战略

什么是格罗斯的想法？简而言之，格罗斯试图通过超越纯粹的半年度利息支付来考虑债券投资的情况，并考虑其他可以推动总回报的因素，超过定期利息支付。为了解开这些因素，格罗斯提出了一个问题：例如，格罗斯不是完全依赖于安全冲动和收益率曲线的短期结束，而是暗示要以其他货币计价的资产。由于美元对其他货币的价值损失，美国利率风险的大部分风险可能会多元化。

我们已经在欧洲和亚洲看到这一点：尽管自年初以来美国和全球总债券指数都出现下跌，但巴克莱亚太综合指数和巴克莱欧元综合指数今年迄今均上涨1.62％和0.86％。

格罗斯还写道，熟练的债券投资者也可以通过利用波动率溢价，错误定价的信贷风险以及利用收益率曲线中的低价点等因素来产生α或风险调整后的超额收益 - 强调“子弹”战略专注于低估持续时间点的投资，而不是杠铃或多元化策略。

当然，格罗斯主张采用“风险”策略来应对不断上升的利率环境 - 他只是从不同方向增加风险以弥补收益率曲线，就像船长可能通过当他驶入风中时，加速他的发动机或增加更多帆并来回定位。

零售投资者的策略

但你不是比尔格罗斯。因此没有投资于Gross'基金 - 我们对这种基金没有任何意见 - 你还能在哪里获得收益？以下是一些有前途的想法：

房地产。 房地产是一个长期的，经证实的收入来源，具有杠杆作用的额外优势。虽然房价全年大幅回升，再加上数十亿美元从对冲基金注入租赁房地产市场，但仍然有一些便宜货，但是比一年或两年前更难找到便宜货。。

REIT和REIT基金。 这些投资工具投资于房地产，但需要征税以激励他们以股息的形式将收入转嫁给投资者。您可以购买房地产投资信托基金，或购买专注于特定行业的个人房地产投资信托基金，如大型住宅开发项目，公寓，公寓，商场，酒店，特定地区和州，并以您能想象的方式划分风险。通常，您可以通过投资或多或少多元化的房地产投资信托基金或将其合并来上调或下调风险。您甚至可以购买未经处理的房地产投资信托基金以提高您的投资收益率，但这仅适用于有经验的人士。

终身收入年金。 这些保险产品将一次性转换为保证终身收入。但是，根据您的年龄，您每月或每年获得的实际产量可以在市场价格之上获得显着提升，因为这种现象称为死亡率信用。你购买LIA时年龄越大，效果越大。这对身体健康的人最有益。

医疗保险年金。 你身体不好吗？还需要收入吗？医疗承保的年金是一种鲜为人知的产品，旨在服务于这个市场。虽然传统的LIA有益于健康，但这些年金根据分享您不完美的医疗状况和整体健康状况的人的死亡率提供支付。这是一次性增加收入的一种方法。

实用股票。 长期以来，您的祖父母青睐，公用事业股仍然会根据订阅或用电量产生收入。他们中的许多人有很长的历史来产生合理的股息收入。在某些情况下，我们看到手机公司和宽带公司具有类似公用事业的特征，至少就投资者而言。

市政债券。是的，一些市政债券会有困难，市政破产会更多。但绝大多数人将如期支付收入和本金。对于税率较高的人来说，这些债券通常是免税的（除了那些受替代所得税影响的私人活动债券）这一事实提供了一个很好的小收益率 - 没有相应的风险增加，很多情况。

覆盖的电话。 当您出售“看涨期权”选项时，您向其他投资者出售从您那里购买股票的权利 - 通常是以比现在更高的价格出售。如果你真的拥有股票，那么这个电话就会被“覆盖”。这意味着在交付时，您不必自己购买并将其出售给他们。其他投资者愿意支付以特定价格购买股票的权利。您的投资组合可能会以这种方式产生一些收入点。通常选项会过期，而你只是保留金钱。有时你必须出售股票。没问题 - 把钱花在其他便宜货上！

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