根据利率风险免除您的债券组合
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马修·达尔伯格
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美联储最近决定维持基准利率不变,这是一个明显的提醒,即预测利率变动是非常困难的 - 就像预测股市回报一样。
事实上,在2008年之前,谁可以预测美国隔夜利率将在这么长时间内接近于零?谁正确地预测日本的“真实”(即通货膨胀调整后的)银行间利率在过去20年会是负面的?谁能预见到一些欧洲国家的央行实际上会拥有 负 利率是多少?
那么退休人员和即将退休的人应该如何应对固定收益投资组合呢?如您所知,利率上升会降低债券价值。虽然对于计划持有债券到期日的投资者来说这可能不是问题,但我们这些拥有债券基金(持有不同期限债券)的人需要确保我们在利率再次上升的情况下保护自己。
为此,我们从公共卫生领域的朋友那里借一个解决方案:聪明,免疫!当然,我们不是在谈论预防疾病。相反,我们正在谈论一个非常重要的策略,对于持有大量债券的投资者 - 免疫他们的债券投资组合。
在投资组合管理中,免疫是指保护固定收益投资组合免受利率风险。投资者 - 或投资者的顾问或投资组合经理 - 将投资组合的平均持续时间调整为投资的预期时间范围。 (对于经验不足的投资者来说,了解债券是很重要的, 持续时间 是不一样的 到期 虽然两者都是用年来衡量的。成熟只是告诉你何时债券到期;持续时间是一个更复杂的概念,反映了对利率的敏感性。)
换句话说,如果一位55岁的投资者估计她想在八年内退休,那么她的债券投资组合的平均期限应该是八年。这意味着投资者可以锁定投资组合的信用和期限概况的当前现行收益率,并且因为持续时间与投资期限相匹配,利率的变化不会影响持股。通过这种策略,投资者不必担心加息会导致本金损失超过债券投资组合的再投资利息可能抵消。
如您所见,投资组合免疫考虑了持续时间和再投资风险等中间投资概念。但是,对于自己动手的投资者而言,获取其债券基金的持续时间信息相对容易。大多数金融网站或基金报告工具都可以提供这些数据。
无论您是想自己尝试还是在顾问的帮助下,最重要的是,老年投资者最重要的是要记住债券组合在利率上升期间会失去价值。因此,请确保您的债券组合尽可能“免疫”,特别是如果您即将退休。如果利率大幅上升,忽视这样做很容易使任何债券组合极度恶劣。这也不会让你感觉太热。
这篇文章也出现在纳斯达克。
图片来自iStock。