沃尔玛与亚马逊：1赢家，失败的行业|

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上周的两大巨头零售平仓在折扣下降。这场战斗应该对彼此和整个行业产生重大影响。

亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）通过稳健的执行和适时的促销活动，累积了1000亿美元的收入基础。例如，其亚马逊Prime服务已经为忠诚和粘性客户创造了强大的基础。为庆祝该服务成立20周年，该公司于7月15日举行了特别的“Prime Day”，并提供一系列折扣。

沃尔玛百货公司（纽约证券交易所股票代码：WMT）正在进行大规模的在线推广。在亚马逊宣传其销售活动的同时，沃尔玛上个星期就降低了数千种产品的价格，并正在开发自己的忠诚度计划，每年将花费50美元。沃尔玛还将本周免费送货的最低购买价格从50美元降至30美元。沃尔玛的首席执行官甚至对亚马逊和微软每年99美元的会员费进行了微妙的挖掘。这两名战士正式开战。

零售带的故事

随着消费者向e亚马逊的增长速度远远超过了沃尔玛的增长速度。然而，尽管亚马逊的毛利率较高，达到29.5％，但由于该公司专注于增长而非利润，其营业利润率为0.2％。沃尔玛能够利用其优势和运营效率实现5.6％的强劲经营利润率，低于其他实体零售商，但远高于其在线竞争对手。

两家公司都保持着非常高效的库存并能够快速调整库存，使他们能够通过大量销售的商品预订利润。

到目前为止，这两家公司没有理由直接面对购物者。尽管如此，沃尔玛在电子商务方面取得了很大的进展，并且这可能会让亚马逊在诸如Prime Day之类的折扣交易中受到惊吓。沃尔玛2014年的电子商务销售额增长了30％，达到了100多亿美元。

当巨人碰撞时谁赢了？

虽然亚马逊吹捧了近期销售活动的成功，但该公司在媒体上嘲笑一种相对温和的产品被打折扣。

与沃尔玛相比，沃尔玛为日常用品提供了各种各样的回滚特价商品，如纸巾，尿布，床垫，电视和智能手机。沃尔玛在Apple，Inc.（纳斯达克代码：AAPL），RCA和惠普公司（纽约证券交易所代码：HPQ）等知名品牌公司提供技术交易，而亚马逊的许多交易则采用不太知名的品牌，如Jarv，Blurex和Tweeds。

雅虎财经在促销活动中将两个零售商分为四类：名牌，相关性，定价和购物体验，他们确定沃尔玛在所有定价方面都是赢家，两家巨头并列。

亚马逊在6月底统计了4400万美元的Prime服务，比去年同期增长57％。该公司为Prime提供30天的免费试用服务，因此其中一些会员可能已成为Prime会员之前的订阅者。在Prime Day销售令人失望的情况下，看看该公司能够保留多少用户免费试用，这将是很有趣的。

从商业角度来看，亚马逊可能已经失去了其折扣人群的一些信誉淡旺季销售。该公司大力宣传此次活动，我怀疑未来的活动会吸引购物者记住他们过去的经历的热情。

亚马逊在服务和便利方面打造了品牌，并且在折扣零售方面似乎没有强大的技能。沃尔玛的优势在于折扣，随着零售商进一步深入电子商务，这应该能够带来市场份额的增长。如果亚马逊试图在折扣类别中与沃尔玛展开竞争，亚马逊总是倾向于利润增长和失去重点的风险。

在单挑战中，沃尔玛在亚马逊Prime Day攻势中取得了一个重大品牌胜利，但真正的失败者可能是更大的零售领域。这两家巨头都可以在价格上竞争，并且仍然预订强劲的收入，即使利润率较低。其他零售商可能没有这种奢侈品，并可能成为零售价格战的附带损害。

Dillard's，Inc.（纽约证券交易所股票代码：DDS）是唯一一家保存传统实体店的传统零售商。

和科尔公司（纽约证券交易所股票代码：KSS）如果利润率陷入零售价格战，他们较低的存货周转率可能不会产生留在黑色所需的收益。从投资角度来看，沃尔玛在利息税收入和折旧（EV-to-EBITDA）倍数低于亚马逊的五分之一之前，在企业价值收益方面明显优于价值。沃尔玛在电子商务领域有增长的空间，而亚马逊没有实力参与竞争。亚马逊股价今年迄今已上涨约57％，但估值较高升高了抛售风险。第二季度和第三季度的数据可能会在Prime会议期间受到Prime订购和销售额的提振，但风险在于该事件令人失望可能导致第四季度的增长下降。其他零售商显然正在交火，沃尔玛和亚马逊继续在价格折扣策略上竞争。大多数其他零售商没有规模来缩小利润。持续的电子商务消费者需要对基础设施和发展进行现金投资，这是许多零售商所没有的现金。