金融危机五年后：有什么改变吗？

马丁威尔

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这是我们一生中最大的银行和金融危机爆发五周年。在2008年9月期间，全球金融体系中出现了巨大的混乱局面，暴露出如此巨大的不平衡，以至于它们威胁着世界经济的崩溃。在这段时间似乎停滞不前的几个月里，随着银行业市场的瘫痪以及现金被大大小小的玩家囤积，我们危机地接近崩溃。

五年后，人们想要认为导致我们在2008年陷入悬崖的基本条件得到了纠正。人们可能会认为，为了自己的利益，许多个人和公司为了自己的利益故意或不经意地游戏了一个基本上无人监管的反党债券和衍生品市场，他们被指控和定罪。一方面都是错的。

正如我一年前在这里写的那样，世界从边缘拯救出来。在此期间，我们在减少金融系统中危险的过度杠杆方面取得了一些进展，这对全球的纳税人和储蓄者来说是一种代价（见金融抑制）。

但正如我在2012年写的那样，金融危机在很大程度上损害了曾经大肆吹嘘的美国金融市场的可信度。如果我是美国金融市场团队的“品牌经理”，一旦危机即将来临，我本可以将这种信任恢复到我的首要位置。国会调查，刑事和民事起诉将发挥突出作用，如果只是（作为犯罪上的强硬主义者喜欢说）作为其他人的榜样，并作为一种阻止未来类似行为的手段。

然而，这些反应都没有发生。即使是对重新监管不顾后果的放松管制的银行和金融业的微薄尝试也遭到游说者和其他行业危机的凶猛和大量资助。

大萧条有它的Pecora委员会，当时被认为是用同样的语气“狩猎”来谴责今天的沃尔克规则。然而，皮科拉的戏剧审判律师策略成功地引发了公众对国会实质性行动的支持。这导致了历史性的消费者和投资者保护法，例如格拉斯 - 斯蒂格尔法案，该法律规定商业和投资银行业务的分离;以及1934年的证券交易法案，该法案创立了证券交易委员会。

1999年，格拉斯 - 斯蒂格尔被废除，今天的美国证券交易委员会是其前任自己的影子，这都归功于整个20世纪90年代和21世纪初的放松管制热情。市场效率是口号上的呐喊，其他一切都被诅咒，而这种趋势还没有转变。我仍在等待一些明确的迹象表明，金融业和华盛顿都致力于恢复公平，透明和法治的品质，使我们的资本市场成为世界上50年来最大的市场。

*最初发表为“Where，Oh Where，是Ferdinand Pecora”。