股权众筹现在是合法的。你怎么能得到你的行动？

美国的股权众筹是一片空白。随着股权众筹最近在美国的合法化，许多公司闻到了发展技术和金融创新的机会，以帮助行业成熟。

股权众筹就像众筹一样，已经通过Kickstarter和Indiegogo等网站在美国推广。不同的是，不是通过捐赠支持活动的个人，许多投资者正在购买初创公司或小企业的小股份。众筹的批评者担心，该行业将充斥着庞氏骗局，或者拥有太多投资者会损害创业公司未来融资的前景。

然而，股权众筹的支持者指出，它在澳大利亚和德国等国家取得了成功。例如，德国的股权众筹平台Seedmatch允许投资者在获得股权的情况下签订长期投资合同。澳大利亚股权众筹已合法七年，已经有一个“非二级”销售非上市发行证券的平台。

目前，美国的股权众筹缺乏蓬勃发展的股权众筹生态系统所需的组织和支持基础设施，如投资者验证系统和结算所。

“我们已经开始通过二级交易所，投资者验证系统和私人证券清算来体验金融创新的激增，”Crowdnetic首席执行官Luan Cox说。 “我相信随着基础设施的成熟，​​越来越多的金融服务提供商将采用众筹，而且该行业将迅速发展成为可行的资产类别。”

像Finagraph这样的公司正在帮助投资者消除通常与投资初创公司相关的不透明雾。它们提供了一个门户网站，允许投资者分析公司当前的财务状况。根据麻省理工学院斯隆管理学院教授Christian Catalini的说法，创造更多透明度和发展信任对于股权众筹的成功至关重要。

“看看围绕股权众筹平台的生态系统将如何演变将会很有趣，”他说。 “第三方中介机构有机会提供认证（例如，硬件项目的技术可行性）和市场质量评级，以提高其效率。值得信赖的中间人会增加实际可能发生的交易数量。平台将尝试不同形式的市场设计和规则，以便只选择满足一定质量水平的项目。“

Catalini已经看到了一些健康的股权众筹实验，这将有助于该行业的成熟。

“随着传统机构和新机构开始尝试如何将众筹推向新的水平，这将产生一系列创新，”他继续道。 “我们将看到一些失败，我们将向他们学习，以努力制定更好的监管。看看人们对项目的尽职调查将如何演变将会很有趣，因为现在它主要依赖于一个或几个主要投资者在活动中起带头作用。有趣的是，像AngelList这样的平台已经在尝试通过允许其他人共同投资来鼓励有才能的投资者使用他们的技能并扩展他们的业务的方法，并且激励措施是一致的，因为他们获得了投资。“

据负责伯克利众筹研究的研究总监理查德斯瓦特称，一个明显的障碍是缺乏众筹审计师。

斯沃特说：“还需要有更好的财务审计方式。” “在审计小型企业或早期创业公司时，市场存在巨大差距。四大会计师事务所还没有涵盖它。大多数创业公司都没有很好的财务会计。市场需要一段时间才能成熟。在您看到个人投资者之前，您可能会看到机构投资者尝试股权众筹。 90％的美国人甚至不知道股权众筹是什么。“

斯沃特认为，股权众筹对具有忠诚客户的“美国主街”业务具有吸引力，但对于不想与风险投资基金打交道的科技创业公司尤其具有吸引力。

“如果我们看到大量的投资，比如20-40万美元，我不会感到惊讶，”他说。 “他们可能会发现资本成本与股权众筹相比要低得多。这比处理风险投资更好。许多人担心股权众筹可能会为后来想要寻求风险投资资金的创业公司带来问题。但是，您可能会看到一种新的可转换工具，而不是将债务转换为股权，您将看到股权转为债务。债务利率将高得多，以使其对早期投资者具有吸引力，因此风险投资公司将勉强投资某些公司。“

虽然存在股权众筹机会，但弗吉尼亚大学法学院教授Edmund Kitch警告说，更简单的证券法对于股权众筹来说是必不可少的。

“如果众筹是蓬勃发展，最明显的需求是一个精心策划的网站，它将审查项目及其推动者，以确保他们诚实并具备成功的基本技能，”他说。 “如果政府挡路，这些网站不太可能发展。如果政府只是为众筹网站创建一个开放空间来运营，它可以监控它们的发展，如果它确定了需要有针对性的法律干预的具体问题，那么它就可以进行干预。不幸的是，JOBS法案是在现行证券法的监管复杂性范围内制定的，并没有实现这个简单的目标。“

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